Вчера стало известно, что совет директоров НК «Альянс» одобрил решение о выпуске второго облигационного займа на 7 млрд руб., которые пойдут на покупку нефтяных месторождений и модернизацию НПЗ. По мнению экспертов, это свидетельствует о том, что у компании не получилось найти инвестора для масштабной модернизации Хабаровского НПЗ.

Дебютный выпуск пятилетних облигаций НК «Альянс» объемом 3 млрд руб. состоялся ровно год назад. Средства привлекались для увеличения объемов нефтедобычи и нефтепереработки, а также доли на рынке розничных продаж топлива и модернизации производства. Купонная ставка эмиссии составила 8,92%. Тогда представители компании сообщили, что планируют модернизировать производство с помощью заемных средств. Также ради этой цели руководство НК «Альянс» задумало IPO. Суммарно на развитие компании требовалось более 2 млрд долл.

Во втором квартале 2007 года нефтекомпания сообщила, что часть расходов возьмет на себя инвестор. Речь шла о модернизации самого крупного НПЗ Хабаровского, «Альянс» решил приступить к строительству комплекса гидрогенизационных процессов и увеличить мощность действующей установки каталитического риформинга. ТЭО проекта стоимостью 810 млн долл. уже утверждено, говорится в отчете, поиском инвестора занимаются банк BNP Paribas, юридическая компания Clifford Chance и аудитор Deloitte. Строительство комплекса планируется завершить к концу 2010 года.

Однако вчера НК «Альянс» распространила сообщение о том, что совет директоров нефтекомпании одобрил выпуск еще одного пятилетнего займа на 7 млрд руб. Цель новой эмиссии старая: поиск средств на реконструкцию НПЗ и покупку новых месторождений. Конкретные параметры выпуска пока неизвестны. «У компании неплохая публичная кредитная история, банковские аналитики хорошо относятся к ней, поэтому шанс на успешное размещение есть», объясняет портфельный управляющий фонда «Финам Облигационный» Александр Ташинцев.

Мнения наблюдателей о перспективах нового займа на рынке расходятся. Заместитель генерального директора агентства Cbonds Канр Лиджиев считает, что в этом году внутренний рынок способен принять и большие объемы: «ВымпелКом» уже зарегистрировал проспект облигаций на 15 млрд руб., МТС планирует занять 30 млрд руб. двумя-тремя траншами в связи с переходом на рублевые расчеты».

Аналитика ФК «Открытие» Наталью Мильчакову смущает частота заимствований «Альянса». «Не исключено, что рынок не сможет принять крупный объем от нефтекомпании достаточно скромных размеров, возможно, большую часть эмиссии выкупят андеррайтеры», предполагает она.

Очередную перемену в способах финансирования «Альянса» эксперты объясняют нежеланием зарубежных инвесторов сотрудничать с российским ТЭКом после «национализации» отрасли. «Раньше иностранный инвестор мог рассчитывать на контрольный пакет или крайне льготные условия сотрудничества. К тому же вложения в модернизацию НПЗ, который в любую минуту может перейти к государственной компании, достаточно рискованные», объясняет аналитик ИК «Брокеркредитсервис» Максим Шеин.