ЛУКОЙЛ показал хорошие результаты по итогам третьего квартала и девяти месяцев. Согласно опубликованной холдингом консолидированной финансовой отчетности по US GAAP, его чистая прибыль за январь—сентябрь выросла на 70%, до 10,7 млрд долл., причем 40% роста (до 3,4 млрд долл.) пришлось на третий квартал. Четвертый квартал будет для компании гораздо менее успешным, считают эксперты, но дивиденды по итогам года вырастут более чем на 40%.

Выручка ЛУКОЙЛа за девять месяцев по сравнению с аналогичным периодом прошлого года выросла на 56,3%, до 89,2 млрд долл., EBITDA — на 60,6%, до 16,6 млрд долл., и чистая прибыль — на 70,9%, до 10,7 млрд долл. Рост чистой прибыли концерн объясняет благоприятной ценовой конъюнктурой, высокой маржой и увеличением объемов нефтепереработки. От большего роста финансовые показатели удерживало укрепление рубля по отношению к доллару, повышение транспортных тарифов и налоговой нагрузки. За январь—сентябрь ЛУКОЙЛ выплатил 31,1 млрд долл. налогов, что на 60,4% больше, чем в прошлом году.

По чистой прибыли ЛУКОЙЛ по-прежнему опережает «Роснефть», однако разрыв сократился (10,76 млрд долл. против 10,3 млрд долл. соответственно), отмечает директор департамента инвестиционного проектирования НКГ «2К Аудит — Деловые консультации» Светлана Савченко. Прибыль «Роснефти» растет за счет приобретения новых активов, а значит, увеличения добычи. Однако по чистой рентабельности «Роснефть» оказывается впереди — 17,8% против 12% у ЛУКОЙЛа. Это связано с более высокой себестоимостью нефти ЛУКОЙЛа, что, в свою очередь, обусловлено тем, что у компании немало сложных месторождений с трудноизвлекаемыми запасами.

В целом отчетность ЛУКОЙЛа положительная, говорит аналитик ИК «Велес Капитал» Дмитрий Лютягин. Менеджмент компании оперативно реагировал на изменение конъюнктуры, что и вылилось в сильные результаты на неспокойном рынке. Холдинг довольно сильно выглядит на фоне своих конкурентов в отношении долговой нагрузки, которая у него составляет 0,4 по показателю долг на EBITDA, а также благодаря высокой диверсификации бизнеса и значительной доле переработки, которая сегодня позволяет показывать хорошие доходы.

Примечательно, что выручка за третий квартал по сравнению со вторым выросла на 1,5%, при том что цены на нефть в этот период снизились на 4%, подчеркивает г-н Лютягин. В третьем квартале выручка ЛУКОЙЛа превысила ожидания, главным образом за счет более высоких цен продажи нефтепродуктов в России, поясняет аналитик ИГ «КапиталЪ» Виталий Крюков. Оптовые цены на нефтепродукты на внутреннем рынке выросли на 8,4%, а розничные — на 5,4%, несмотря на снижение оптовых цен на нефтепродукты в Европе на 2% и повышение розничных цен всего на 1,5%.

Финансовые результаты за четвертый квартал, скорее всего, окажутся слабее, считает Светлана Савченко. Тем более что уже в третьем квартале компания попала под «ножницы Кудрина». Несмотря на то что расчетный период сократился до одного месяца, проблема никуда не делась и в будущем станет очень ощутимой, заключает эксперт. По подсчетам Виталия Крюкова, чистая прибыль в четвертом квартале составит порядка 1,7 млрд долл., а по итогам года — 12,5 млрд долл. Дивиденды в любом случае будут достаточно высокие — на уровне 59 руб. на акцию, текущая дивидендная доходность — 6,1%. За 2007 год дивиденды составили 42 руб. на акцию, то есть они вырастут на 41%.

После публикации отчетности группы стоимость акций ЛУКОЙЛа стала расти. По итогам дня котировки увеличились на 4,1%, до 972 руб. за акцию.

На презентации отчетности вице-президент компании Леонид Федун сообщил, что снижение налогового бремени, которое произошло в середине года, принесет ЛУКОЙЛу дополнительную чистую прибыль в размере около 2 млрд долл. Речь идет об изменении коэффициента НДПИ, введении налоговых каникул для Тимано-Печорской провинции и Каспия, изменениях системы учета. Кроме того, принятые позднее увеличения нормы амортизации и изменения порядка расчета экспортной пошлины на нефть дополнительно дадут прибыль на уровне 500—600 млн долл.

По мнению г-на Лютягина, изменение порядка расчета экспортной пошлины даст положительный эффект для ЛУКОЙЛа уже в четвертом квартале, остальные налоговые преференции проявят себя с первого квартала 2009 года.