Британская нефтяная компания Imperial Energy, активы которой сосредоточены в России и Казахстане, разместит на Лондонской фондовой бирже конвертируемые облигации на сумму около 200 млн долл. Как следует из условий облигационного займа, Imperial рассчитывает, что в ближайшие несколько лет акции компании заметно подорожают. Эксперты считают эти ожидания Imperial обоснованными.

Вчера Imperial объявила о выпуске облигаций на сумму около 200 млн долл., размещение которых планируется до 18 декабря. Облигации должны быть погашены не позднее 2014 года, держатели ценных бумаг будут получать 5,5—6,25% годовых. В течение срока обращения облигации могут быть конвертированы в 5,1 млн акций Imperial, что соответствует 10% уставного капитала компании. Финансовый директор Imperial по России и СНГ Денис Курочкин сообщил РБК daily, что стоимость облигационного займа на 40—45% превысит нынешнюю рыночную стоимость 5,1 млн акций Imperial. Вчера акции компании торговались на Лондонской фондовой бирже на уровне 12,8 фунта стерлингов (около 26,5 долл.) за штуку.

Imperial сохраняет за собой право выкупить облигации у держателей ранее 2014 года, а именно по истечении пяти лет с момента их выпуска, если стоимость 10% акций компании хотя бы на 30% превысит цену конвертации выпущенных облигаций в акции (то есть стоимость нынешнего облигационного займа). Следовательно, Imperial ожидает, что за время обращения облигаций стоимость акций компании вырастет как минимум на 40—45%, а возможно, и на 82—89% относительно текущей цены акций.

Между тем аналитики ИГ «Атон» прогнозируют, что цена акций Imperial возрастет почти на 40% уже в течение ближайших 12 месяцев, по их оценкам, справедливая стоимость одной акции компании составляет 36,9 долл. Сейчас акции Imperial существенно недооценены, отмечает аналитик ФК «Уралсиб» Евгения Дышлюк. По ее словам, сегодня каждый баррель доказанных и вероятных запасов Imperial стоит примерно 2 долл., тогда как у ряда других работающих в России иностранных компаний этот показатель намного выше: так, у Sibir Energy стоимость барреля запасов достигает 7 долл.

Недооцененность Imperial связана главным образом с политическими рисками для ее деятельности в России. В этом году Росприроднадзор настаивал на отзыве у Imperial лицензий на месторождения. Претензии ведомства касались прежде всего декларируемых Imperial запасов нефти в 802,6 млн барр., что заметно превышает данные по запасам компании, имеющиеся в Государственной комиссии по запасам (ГКЗ). В ноябре заместитель руководителя Росприроднадзора Олег Митволь говорил РБК daily, что вопросы в отношении запасов Imperial по-прежнему не сняты. Между тем срок действия ряда из имеющихся у компании 12 лицензий на геологоразведку истекает уже 31 декабря 2007 года — это три лицензии на Южно-Фестивальном, две на Верхне-Нюрольском и одна на Южно-Урманском участке недр. Срок действия еще двух геологоразведочных лицензий Imperial заканчивается 1 апреля 2008 года.

Впрочем, в самой Imperial надеются, что все эти лицензии будут продлены. Что касается лицензий на месторождения, где помимо геологоразведки компания имеет право добывать нефть, они будут действительны еще не менее 10—15 лет — это Майский, Киев-Еганский, Снежный и Фестивальный участки.

Из 200 млн долл., полученных от размещения облигаций, 35 млн долл. Imperial собирается направить на погашение части своей задолженности перед кредиторами. Значительную часть заемных средств компания потратит на приобретение новых буровых установок, обустройство добывающих скважин, развитие инфраструктуры и проведение геологоразведочных работ.