В преддверии допэмиссии ОАО «ЛУКОЙЛ-Нижегороднефтеоргсинтез» (НОРСИ) отраслевые аналитики опасаются, что материнская компания может полностью поглотить дочернее предприятие. Выкупив дополнительные акции по рыночной стоимости, ЛУКОЙЛ сможет по более низкой цене скупить оставшиеся 5% бумаг у миноритариев. Аналитики полагают, что это может отпугнуть потенциальных инвесторов нижегородской компании.

Вчера инвесткомпания Rye, Man & Gor Securities опубликовала прогноз по акциям НОРСИ. Компания предполагает, что ЛУКОЙЛ в ходе размещения допэмиссии может консолидировать более 95% акций НОРСИ и потребует выкупа оставшихся бумаг у миноритариев. Аналитик инвестиционной компании Константин Черепанов не исключил, что в этом случае цена выкупа акций будет установлена на уровне, не превышающем цены размещения дополнительного выпуска. «18 августа при принятии решения о проведении допэмиссии акций НОРСИ их рыночная цена составляла 55,65 долл., а ЛУКОЙЛ оценил ее лишь в 32,6 долл.», - говорит он.

Андрей Громадин из МДМ-Банка считает, что бумаги НОРСИ торгуются гораздо ниже средних показателей для НПЗ в России. Однако аналитик напоминает, что при решении о проведении допэмиссии всегда привлекается независимый оценщик. «Независимому оценщику, изучающему компанию изнутри, ситуация известна лучше, нежели рынку, поэтому некоторое занижение оправданно», - считает г-н Черепанов. «Мы не утверждаем, что ЛУКОЙЛ будет консолидировать НОРСИ, но предполагаем, что цена выкупа будет соответствовать той, по которой НОРСИ проводит допэмиссию», - отмечает он.

Участники рынка считают, что инвесторы так или иначе аккуратно подойдут к бумагам НОРСИ. «При проведении такой масштабной допэмиссии инвесторы в любом случае стараются более осторожно относиться к таким вложениям», - отмечает г-н Громадин. «Если ЛУКОЙЛ станет владельцем 95% акций после вступления в силу изменений в закон «Об акционерных обществах», то он будет иметь право на покупку остальных 5%», - пояснила РБК daily юрист альянса юридических фирм Magisters Legas Марта Сюткина. Однако эта поправка еще не вступила в силу.

Пресс-секретарь ЛУКОЙЛа Дмитрий Долгов отметил РБК daily, что акции, выпущенные в рамках допэмиссии, выкупаются пропорционально долям акционеров. «Мы не можем выкупить больше, чем нам положено. Если другие акционеры откажутся от покупки, то эту часть может выкупить ЛУКОЙЛ», - добавил Дмитрий Долгов.

АНДРЕЙ УСПЕНСКИЙ, ЕКАТЕРИНА ГОЛУБКОВА

18 августа 2006 года акционеры НОРСИ приняли решение о проведении допэмиссии обыкновенных акций компании. На рынок будет выпущено 17,9 млн акций по цене 32,6 долл. за штуку. Привлеченные средства акционеры направят на модернизацию производства, улучшение качества переработки нефти и т.д. Привлеченные в ходе допэмиссии средства позволят улучшить финансовые показатели НОРСИ, считают акционеры компании. По данным на начало 2006 года, 41,99% голосующих акций НОРСИ принадлежит ЛУКОЙЛу, 38% - его дочерней компании ООО «ЛУКОЙЛ-Волганефтепродукт». В ЛУКОЙЛе уточняют, что с тех пор напрямую или через аффилированные структуры нефтяная компания купила еще 8% акций.