Вчерашняя публикация «ЛУКОЙЛом» своей финансовой отчетности за 2005 год по US GAAP воодушевила инвесторов. Так, ИК «Тройка Диалог» подняла цену акций нефтяной компании на 1 доллар – до 103 долл. за штуку, а аналитики Deutsche UFG рекомендовали покупать ее акции. Участники рынка отмечают, что в 2005 году чистая прибыль «ЛУКОЙЛа» составила 6,4 млрд долл., что на 51,7% больше по сравнению с 2004 годом. Показатель EBITDA составил 10,4 млрд долл., что на 44,4% больше, чем в 2004 году. Выручка от реализации выросла до 55,8 млрд долл., увеличившись на 64,8%. Аналитики связывают рост чистой прибыли «ЛУКОЙЛа» с благоприятной ценовой конъюнктурой, ростом добычи углеводородов и контролем над расходами. Вместе с тем увеличение прибыли сдерживалось укреплением курса рубля по отношению к доллару, ростом транспортных расходов и налоговой нагрузки.

По итогам 2005 года «ЛУКОЙЛ» занимает первое место в России по объему добычи нефти (90,1 млн тонн) и ее переработке (47,3 млн тонн). Менеджмент компании контролирует около 20,6% ее акций, ConocoPhillips по состоянию на конец марта 2006 г. – 17,1%, российские физлица – 3,9%, остальные акции торгуются на биржах. С начала этого года бумаги «ЛУКОЙЛа» выросли более чем на 45%, в то время как индекс РТС – примерно на 38%, акции «Газпрома» – на 34%, ТНК-ВР – на 15%. Впрочем, за тот же период «Сургутнефтегаз» подорожал на 53%, «Татнефть» – почти на 70%, «Башнефть» – на 49%. Во время падения индекса РТС в понедельник бумаги «ЛУКОЙЛа» потеряли 8,9%, но на сегодняшний день снова выросли на 10,8%.

В преддверии публикации финансовой отчетности «ЛУКОЙЛа» аналитики прогнозировали рост годовой выручки компании на 65-66%, чистой прибыли – на 47%. Эксперты сошлись во мнении, что 2005 год для компании был удачным, за исключением снижения финансовых показателей в четвертом квартале из-за повышения на 30% экспортных таможенных пошлин на нефть и падения цены на «черное золото» на мировом рынке. Это, по мнению ИК «Тройка Диалог» и ИГ «АТОН», могло привести к снижению выручки в четвертом квартале по сравнению с третьим кварталом на 2-4%, чистой прибыли – на 33-34%, EBITDA – на 29-31%. Однако за счет того, что экспорт нефти «ЛУКОЙЛа» в четвертом квартале сократился на 1,9%, до 11,3 млн тонн, а объем переработки, напротив, возрос, эти потери удалось минимизировать.

Итоговые цифры прогноза по выручке «ЛУКОЙЛа» от «Тройки Диалог», «АТОНа», Банка ЗЕНИТ разнились незначительно и в целом находились в диапазоне от 54,50 («АТОН») до 56,5 млрд долл. («Тройка Диалог»). Ближе всех к истине оказался Евгений Суворов из Банка ЗЕНИТ, который спрогнозировал выручку «ЛУКОЙЛа» на уровне 56,2 млрд долл., EBITDA – 10,3 млрд долл., чистую прибыль – 6,4 млрд долл. Правы оказались те аналитики, которые рекомендовали покупать акции «ЛУКОЙЛа» до опубликования отчетности компании, мотивируя это тем, что после обнародования финансовых показателей они могут вырасти в цене. Не ошиблись и те, которые предсказали, что рынок воспримет публикацию отчетности «ЛУКОЙЛа» нейтрально и его не начнет лихорадить. Андрей Рожков из ИК «Капиталъ» отмечает, что эти цифры могут помочь биржевым игрокам в закрытии коротких позиций и ведении спекулятивной игры.

Как сообщается в финансовой отчетности компании за 2005 год по US GAAP, налоговые выплаты «ЛУКОЙЛа» составили 18,7 млрд долл., что на 78,2% больше уровня прошлого года. Среднесуточная добыча углеводородов выросла на 5,4% и достигла 1,94 млн баррелей в нефтяном эквиваленте в сутки. Удельные затраты на добычу нефти выросли на 6,6% по сравнению с уровнем 2004 года и составили 2,75 долл. за баррель. При этом с учетом реального укрепления рубля относительно доллара удельные затраты на добычу в реальном выражении снизились более чем на 7%. Снижения удельных затрат в реальном выражении, по данным компании, удалось добиться благодаря росту среднего дебита скважин с 10,70 до 11,07 тонны в сутки, или на 3,5%, а также благодаря реструктуризации добывающих активов. Общий объем капитальных затрат «ЛУКОЙЛа» с учетом неденежных операций в 2005 году составил 4,2 млрд долл., что на 21,2% больше, чем в 2004 году. В 2005 году было добыто 90,2 млн тонн нефти, что на 4,6% больше по сравнению с 2004 годом, на экспорт поставлено (с учетом приобретенной нефти) 45,8 млн тонн нефти (46,3 млн тонн в 2004 году). Снижение экспортных поставок связано с увеличением загрузки российских НПЗ группы «ЛУКОЙЛ» и снижением закупок нефти в России.

По подсчетам «Тройки Диалог», выручка «ЛУКОЙЛа» за самый проблемный – четвертый квартал 2005 года, когда цены на нефть падали, а экспортные пошлины выросли на 30%, составила 15,6 млрд долл., в то время как аналитики ожидали 16 млрд долл. Причиной тому, по мнению экспертов, является снижение объема продаж нефти и нефтепродуктов, связанное в свою очередь с уменьшением объема их закупок у других производителей. Впрочем, Александр Разуваев, начальник аналитического отдела ФК «Мегатрастойл», отмечает, что финансовые результаты «ЛУКОЙЛа» по стандартам US GAAP за 2005 год превысили ожидания рынка. «"ЛУКОЙЛ" представляет собой зрелый бизнес с хорошей операционной и финансовой динамикой, пока оставаясь единственной первоклассной нефтяной бумагой на нашем рынке. Наиболее вероятно, что акции нефтяной компании сегодня будут лучше рынка при общей умеренно позитивной динамике», – считает Александр Разуваев.