Совет директоров ФСК в заочной форме решает вопрос о новой дивидендной политике, срок для сдачи бюллетеней — сегодняшний вечер, рассказал «Ведомостям» представитель ФСК. Деталей он не уточнил. Но «Ведомостям» удалось ознакомиться с материалами к совету. Дивиденды должны составлять минимум 10% чистой прибыли по РСБУ, говорится там. Правда, прибыль для расчета будет браться после отчислений в резервный фонд (по уставу его постоянный размер должен быть 5% уставного капитала), а также после корректировок на бумажные и разовые доходы. Это прибыль от переоценки финансовых вложений, от восстановления резервов по сомнительным долгам, от продажи ценных бумаг и другого имущества. Про корректировку на бумажные убытки в материалах не говорится.

Действующая дивидендная политика ФСК утверждена в 2008 г. И там нет формул для расчета дивидендов, только общие фразы о принципах, например «соответствие <...> наилучшим стандартам корпоративного поведения». Хорошо, что теперь будут цифры, отмечает аналитик «ВТБ капитала» Михаил Расстригин. Но 10% прибыли по РСБУ — это все равно мало, добавляет он. Прогноз по прибыли из бизнес-плана ФСК на 2010-2012 гг. — 15,8-17 млрд руб. в год. Выходит, минимальные дивиденды могут составить около 1,5 млрд руб. ежегодно, всего 0,3% дивидендной доходности при нынешней капитализации ФСК, посчитал Расстригин: «Никто из инвесторов даже не будет принимать это в расчет, доходность нужна 5% и выше». Для сравнения: дивидендная доходность европейских сетевых компаний — бельгийской Elia, итальянской Terna, испанской Red Electrica и британской National Grid — последние три года была в пределах 2,5-6,6%. А доля от прибыли, которую получали акционеры, — 53-79% (данные из материалов ФСК).

Впрочем, российские энергетики в принципе не слишком щедры к акционерам, напоминает Расстригин: у всех серьезные инвестпрограммы, у ФСК — 952,4 млрд руб. на пять лет. А если компания заплатит даже 1,5 млрд руб. по итогам 2010 г., это будет рекорд для нее: за восемь лет существования ФСК дивиденды были лишь за 2005-2007 гг., максимум — за 2006 г. (587,8 млн руб., 32% прибыли).

Основной акционер ФСК — государство (79,2%), председатель совета — министр энергетики Сергей Шматко. Какова позиция чиновников по новой политике компании, представитель Минэнерго не сказал.