В рамках опционной программы управленцы «РусГидро» приобрели 1,14% акций гидрогенерирующей компании, реализовав 89% опционной программы, составляющей 1,28% от уставного капитала. Менеджеры купили бумаги значительно дороже текущей рыночной стоимости. Но большинство генерирующих компаний не торопятся с реализацией аналогичных программ.

Как говорится в отчете «РусГидро» по МСФО за первое полугодие, опционы могут реализовать восемь членов правления и другие ключевые сотрудники. Общее количество участников программы, которая действует с сентября 2007 года, в компании не раскрывают. Акции под нее выкупались специально созданной компанией ООО «ЭЗОП». Для осуществления предоплаты по опционным соглашениям «РусГидро» предоставила членам правления беспроцентные займы до 31 марта 2011 года. На 30 июня задолженность по ним составила 160,9 млн руб.

Пока сделанные менеджерами генерирующей компании инвестиции нельзя назвать выгодными. Они покупали акции по 1,73 руб. за штуку. Но вчера на биржах одна бумага компании стоила 0,745 руб., что в 2,3 раза ниже цены исполнения опциона. Продать выкупленные бумаги его участники смогут не раньше сентября 2010 года.

В других энергокомпаниях менеджерам пока не приходится рассчитывать на опционы. Неофициально главной причиной этого в компаниях называют низкую текущую стоимость бумаг. Например, акции «РусГидро» сейчас стоят дешевле номинала (1 руб.), а по закону компания не имеет права продавать их дешевле допэмиссии. Не запущены опционные программы в энергокомпаниях «Газпрома» (ОГК-2, ОГК-6, ТГК-1 и «Мосэнерго») и КЭС-Холдинга (ТГК-5, ТГК-6, ТГК-7 и ТГК-9). «Останутся опционные программы или нет — этот вопрос надо рассматривать в комплексе мер по стимулированию менеджмента», заявил представитель «Газпрома», добавив, что сейчас все компании оптимизируют свои расходы. В одной из подконтрольных газовой монополии генкомпаний заметили, что не исключают выхода на основного акционера с предложением реализовать опцион. Президент КЭС Михаил Слободин ранее заявлял, что в холдинге предусмотрена опционная программа. Но в компании не уточняют, принята она или нет.

Не торопятся дополнительно стимулировать менеджмент и иностранные акционеры. Например, в ОГК-5, принадлежащей итальянскому энергоконцерну Enel, опционная программа уже реализована и ее расширение не планируется, рассказал представитель компании. А в ОГК-1, единственной энергокомпании, не проданной стратегическому инвестору в ходе реформы РАО «ЕЭС России», готовы пойти и на более радикальные антикризисные меры. «Будут сокращены годовые бонусы топ-менеджеров, а сэкономленные средства пойдут на поддержку стабильной финансовой ситуации», — заявил РБК daily генеральный директор компании Владимир Хлебников. «Опционные программы вводились до кризиса. В данный момент, если бы они проводились, такая мотивация для менеджмента выглядела бы излишней роскошью», — поддерживает энергетиков аналитик «Велес Капитала» Олег Зотиков.

«Существование опционной программы — всегда позитивный знак для инвесторов, поскольку это гарантия того, что менеджмент мотивирован делать свою работу хорошо», — говорит глава представительства в России и странах СНГ Financial Dynamics Леонид Соловьев. Кроме того, по мнению г-на Зотикова, реализация опционов свидетельствует о том, что менеджмент верит в перспективы компании. Он считает, в среднесрочной перспективе это должно положительно сказаться на котировках акций «РусГидро».