Несмотря на мировой финансовый кризис и обвал фондовых рынков, аналитики швейцарского банка UBS повысили целевую стоимость ценных бумаг «Газпрома» на 5,5%. Даже с учетом всех рисков компании и макроэкономической ситуации в стране эксперты UBS позитивно оценивают результаты будущей финансовой отчетности «Газпрома». Вчера ценные бумаги газового холдинга росли вместе с рынком. Однако большинство российских аналитиков считает, что наметившийся рост котировок носит временный характер.

Швейцарский банк UBS провел оценку эффективности капиталовложений в «Газпром». Согласно финансовому анализу, целевая цена ценных бумаг газового холдинга на ближайший год повышена с 97,80 до 103,20 долл. за американскую депозитарную расписку, на каждую из которых приходится четыре акции (или 25,8 долл. за одну). Как объясняют аналитики банка, финансовый анализ составлен с учетом последних изменений прогнозов цен на нефть и недавнего решения правительства о снижении экспортных пошлин на нефть с 1 октября. Кроме того, экспертами учитывается укрепление рубля в долгосрочной перспективе.

Большинство экспертов оценивает перспективы капитализации «Газпрома» гораздо скромнее. Так, аналитик UniCredit Aton Павел Сорокин считает, что текущая целевая цена ценных бумаг находится на уровне 19,2 долл. за штуку. По его словам, в ходе следующего пересмотра она будет снижена еще на 25—30%. Аналитики ИК «Файненшл Бридж», наоборот, подняли справедливую стоимость бумаг концерна до 17,6 долл. за акцию в долгосрочной перспективе против 14,3 долл., прогнозируемых ранее. Скромнее всех оценивает бумаги «Газпрома» аналитик ИГ «КапиталЪ» Виталий Крюков. Его целевая цена составляет 12 долл. за акцию.

Вчера после возобновления торгов на ФБ ММВБ был отмечен рост котировок акций российских компаний. В итоге бумаги «Газпрома» выросли на ММВБ на 9,92%, до 128,5 руб. за штуку (4,94 долл.). Виталий Крюков отмечает спекулятивный характер подобного роста цен на фоне намеков на улучшение ситуации в мировой экономике. По замечанию Павла Сорокина, скачок порядка 10—20% не может компенсировать уровень падения за предыдущий период.

Как написано в финансовом отчете банка UBS, прогноз по доходам на акцию «Газпрома» снижен на 2—8% в октябре текущего года. Одновременно UBS повысил рекомендации по акциям НОВАТЭКа и «Татнефти» с «нейтрально» до «покупать».

Виталий Крюков не рекомендует в настоящее время покупать акции «Газпрома» до полного разрешения ситуации с мировым финансовым кризисом, даже несмотря на их фундаментальную привлекательность. В случае если обстановка на мировом финансовом рынке улучшится, а цены на нефть стабилизируются, тогда акции «Газпрома» смогут показать уверенный рост, считает он.

Начальник аналитического управления ИК «Файненшл Бридж» Алексей Серов соглашается, что покупка акций «Газпрома» может быть выгодна только с целью получения прибыли в долгосрочной перспективе. Также аналитики советуют воздержаться от покупок акций российских компаний нефтегазового сектора с намерением заработать в краткосрочном периоде.

Позитивные ожидания в банке UBS связывают и с финансовой отчетно­стью «Газпрома», которая будет опубликована в ближайшее время. Аналитики UBS ожидают, что выручка концерна за первый квартал этого года составит 35,9 млн долл. против ожиданий экспертов Reuters в 34,6 млн долл. Среди факторов, определяющих уровень выручки, аналитики отмечают увеличение поставок газа в Европу по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, когда свои коррективы внесла теплая погода.

Виталий Крюков напомнил, что после появления финансовой отчетности 2007 года целевая цена по ак­циям «Газпрома» была снижена в резуль­тате того, что операционные издержки монополии значительно превысили ожидаемый уровень. Аналитик не исключает повторения ситуа­ции и в этом году.