В этом году по сравнению с предыдущим «Газпром» будет гораздо скромнее при выплате вознаграждений по акциям. Правление концерна предложило совету директоров рекомендовать акционерам дивиденды за прошлый год в размере 2,66 руб. за ценную бумагу. Общий объем вознаграждений составит 63 млрд руб., или 17,5% от чистой прибыли концерна по РСБУ. Таким образом, «Газпром» снова проигнорирует указания Рос­имущества, рекомендовавшего направлять на дивиденды четверть чистой прибыли.

Уставный капитал «Газпрома» составляет 118 млрд 367 млн 564,5 тыс. руб. Он разделен на 23 млрд 673 млн 512,9 тыс. обыкновенных акций номиналом 5 руб. Более 50% акций «Газпрома» принадлежит государ­ству. Чистая прибыль холдинга (по головной компании) по российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ) в 2007 году выросла на 4,9%, до 360,45 млрд руб.

На прошедшем вчера заседании правления «Газпрома» было решено предложить совету директоров одобрить дивиденды по итогам 2007 года в размере 2,66 руб. на акцию, сообщил РИА РБК источник, близкий к правлению холдинга. Если размер выплат будет одобрен, то «Газпром» направит в этом году на дивиденды 63 млрд руб. За 2006 год компания выплачивала дивиденды в размере 2,54 руб. на акцию. Таким образом, размер дивидендов в 2007 году может вырасти на 5%. По сравнению с прошлогодним ростом дивидендов в 69% нынешний выглядит весьма скромно. Хотя по аналогии с прошлым годом выплаты составят 17,5% от чистой прибыли концерна, рассчитанной по РСБУ: за 2007 год она составила 360 млрд руб.

Таким образом, «Газпром», как и в прошлом году, не подчинился указаниям Росимущества, которое рекомендовало госкомпаниям направлять на дивиденды за 2007 год 25% чистой прибыли. Однако холдинг рассчитывает размер дивидендов согласно внутреннему положению. Теперь размер дивидендов должны утвердить акционеры «Газпрома» на общем годовом собрании, которое пройдет 27 июня, дата закрытия реестра — 8 мая.

Аналитик ИФК «Метрополь» Александр Назаров считает озвученный размер дивидендов вполне ожидаемым. Предложенные дивиденды больше прошлогодних ровно на 5%, что совпадает с ростом чистой прибыли. «Рост не очень велик, кроме того, по текущей котировке акций «Газпрома» дивидендная доходность акций составляет менее 0,9%», — говорит г-н Назаров. По словам Натальи Мильчаковой из ФК «Открытие», такие темпы роста дивидендов весьма скромны для нефтегазового сектора. То же можно сказать и о коэффициенте дивидендных выплат. «По нашему прогнозу, дивидендные выплаты составят только 11% чистой прибыли газовой корпорации по МСФО, в то время как «Газпром нефть» может выплатить акционерам около 40% чистой прибыли по US GAAP», — подчеркивает г-жа Мильчакова.

Дивидендная доходность «Газпрома» в 0,9% соответствует уровню дивидендной доходности по «префам» «Транснефти», говорит аналитик ИК «КапиталЪ» Валерий Крюков. Это связано с тем, что акции «Газпрома» росли высокими темпами, в то время как акции «Транснефти» существенно снизились. По словам г-на Крюкова, основной доход акционеры «Газпрома» получили от повышения курсовой стоимости акций компании, поэтому они должны остаться довольными, даже несмотря на невысокий уровень дивидендов. «Газпрому» необходимо инвестировать значительные финансовые ресурсы в свое развитие, поэтому пока компания не может позволить себе платить большие дивиденды.

Компании с госучастием традиционно имеют достаточно низкую дивидендную доходность, отмечает Александр Разуваев из Собинбанка. Для стратегических инвесторов привлекательность акций «Газпрома» определяется главным образом потенциалом роста будущих прибылей и финансовых потоков, а не текущим размером дивидендных выплат.