Первый день торгов обыкновенными акциями Межрегиональной распредсетевой компании (МРСК) Центра и Приволжья не принес больших сюрпризов участникам рынка. Более того, отдельные компании, вошедшие в состав МРСК, на момент прекращения торгов в сумме оценивались инвесторами несколько дороже. Эксперты объясняют это осторожностью игроков, которые пока присматриваются к новой бумаге.

МРСК Центра и Приволжья первой из консолидированных МРСК вышла на биржи РТС и ММВБ. Ранее торговавшиеся как отдельные региональные сетевые компании (РСК) «Владимирэнерго», «Ивэнерго», «Калугаэнерго», «Кировэнерго», «Мариэнерго», «Нижновэнерго», «Рязаньэнерго», «Тулэнерго», «Удмуртэнерго» в ходе реорганизации энергохолдинга были объединены и перешли на единую акцию.

По итогам вчерашнего дня объем сделок с акциями МРСК на ММВБ составил 320,726 тыс. руб., в среднем по цене 32—33 коп. за бумагу. Таким образом, капитализация компании равняется 37,1 млрд руб. (1,6 млрд долл.). Уровень спроса ценных бумаг вырос с 25 коп. с начала торгов до 32 коп. в конце, а уровень предложения достиг 35 коп. В целом акции подорожали на 1%. Начальник департамента корпоративного управления МРСК Центра и Приволжья Владимир Колтунов считает первый день торгов удачным. Небольшой прирост стоимости бумаги в МРСК он объяснил тем, что бумага новая и инвесторам еще следует присмотреться к ней.

Учитывая то, что рынок в целом в последнее время переживает разнонаправленную коррекцию, акции МРСК выглядели достаточно уверенно. Таким образом, они даже получили 18-процентную премию рынка, говорит аналитик ФК «Открытие» Василий Сапожников. Всего же на данный момент на биржах торгуется пятнадцать выпусков акций, проведенных до объединения, из-за чего бумаги остаются достаточно низколиквидными. «Работать с таким количеством выпусков одной компании трудно, поэтому очевидна необходимость вывести на рынок один тикер», — полагает г-н Сапожников. В соответствии с требованиями ФСФР объединить выпуски удастся только через три месяца, но МРСК Центра и Приволжья, по признанию г-на Колтунова, пытается ускорить этот процесс. Подобные ситуации и у тех электросетевых компаний, которые только собираются объединиться и выйти единым фронтом на биржи.

«На вчерашних торгах акционеры не смогли извлечь выгоду из укрупнения электросетевой компании», — считает аналитик инвестиционного департамента Собинбанка Александр Селезнев. По его расчетам, капитализация компании на сегодня составляет 1,57 млрд долл., а на момент прекращения торгов суммарная стоимость всех РСК, вошедших в состав МРСК Центра и Приволжья, составляла 1,65 млрд долл. Следовательно, объединенная компания на текущий момент торгуется с дисконтом в 4,5% по отношению к сумме составных частей.

Тем не менее аналитики дают оптимистичные прогнозы акциям МРСК Центра и Приволжья как в краткосрочной, так и среднесрочной перспективе. Основным драйвером роста, по мнению экспертов, будет переход отрасли на RAB-регулирование (Regulatory Asset Base), предполагающее возврат доходности на вложенный капитал. В результате этого МРСК Центра и Приволжья сможет увеличить денежные потоки. По словам Василия Сапожникова, цена акции на конец года достигнет 50 коп., что составит 50-процентный рост. В самой компании планируют в ближайшее время достигнуть уровня 37,4 коп. за бумагу.

Следует отметить, что другие электросетевые компании в последние месяцы выглядят достаточно уныло. В частности, акции распределительных электроэнергетических предприятий, таких как МОЭСК, МГЭСК, «Ленэнерго», «Свердловэнерго», «Пермэнерго» и «Челябэнерго», упали на ММВБ в среднем на 15%.