16+
Регистрация
РУС ENG
Расширенный поиск
http://www.eprussia.ru/epr/97/7188.htm
Газета "Энергетика и промышленность России" | № 05 (97) март 2008 года

«Газпром» и КЭС – контроль над ТГК-7 будут брать вместе

Энергетика: финансы/инвестиции Василий САПОЖНИКОВ

Основные претенденты на акции ОАО «Волжская ТГК» (ТГК-7) – ОАО «Газпром» и «Комплексные энергетические системы» – договорились о партнерстве при покупке акций. Однако детали структурирования партнерства стороны пока не раскрывают. Компании считают справедливой оценку ТГК-7 на уровне 450 долларов за 1 кВт установленной мощности. По словам одного из источников, это дает премию за контроль в размере 10‑15 процентов. О возможном партнерстве компаний говорил и член правления РАО «ЕЭС России», курирующий продажу акций генерирующей компании, Владимир Аветисян.

ТГК-7 проводит в марте публичное размещение до 3,859 миллиарда новых акций (14,78 процента от уставного капитала до размещения и 12,87 процента – после).

В предстоящем IPO Волжской ТГК есть ряд особенностей.

Во‑первых, это низкая доля предлагаемых к размещению акций – всего 12,87 процента от увеличенного уставного капитала. А с учетом того, что КЭС-Холдинг наверняка воспользуется преимущественным правом, – и вовсе 9,7 процента.

Во‑вторых, сама эмиссия ничего не решает. КЭС-Холдинг не может увеличить долю в компании из‑за проблем с финансированием, с одной стороны, и отсутствия разрешения ФАС, продлившего срок рассмотрения ходатайства на 2 месяца, с другой. «Газпром» с учетом реализации КЭС-Холдингом преимущественного права и в случае покупки в дальнейшем доли государства сможет аккумулировать лишь 41,88 процента. В связи с этим газовый монополист будет вынужден находить общий язык с блокирующим акционером – КЭС-Холдингом. Однако для этого нет необходимости выкупать всю допэмиссию.

Таким образом, единственная цель предстоящего IPO – возможность поработать лакмусовой бумажкой, показывающей истинный, не подогретый желанием заработать на премии за контроль, интерес миноритарных акционеров к отрасли.

Аналитики полагали, что IPO пройдет в канале от 450 до 500 процентов за кВт установленной мощности (2,78‑3,11 рубля, или 0,113‑0,126 доллара США за акцию) и, вероятно, ближе к нижней границе. Именно в таком диапазоне размещались акции ТГК, в структуре акционеров которых присутствовал блокирующий акционер. То есть акции которых фактически размещались без премии за контроль.

Эти предположения полностью подтвердились. С учетом определения партнерами нижней границы покупки акций Волжской ТГК цена акций выросла на момент написания статьи до 2,55 рубля за акцию, что соответствует 417 долларам за кВт установленной мощности и 16 процентам годовых по операции предъявления бумаг к выкупу по обязательной оферте. Текущий потенциал роста бумаг исчерпан.

Отправить на Email

Для добавления комментария, пожалуйста, авторизуйтесь на сайте

Также читайте в номере № 05 (97) март 2008 года:

  • Парогазовая установка для Новомосковской ГРЭС

    ОАО «ТГК-4» начала строительство теплофикационного парогазового энергоблока электрической мощностью 240 МВт на Новомосковской ГРЭС в Новомосковске Тульской области. Согласно проекту, на Новомосковской ГРЭС предусмотрено построить ПГУ мощностью 240 МВт с двумя газотурбинными установками LMS100 производства General Electric. Совет директоров ОАО «ТГК-4» одобрил заключение договора генерального подряда с ЗАО «Энергокаскад» для проведения ...

  • Юрий Травников: «Угольной генерации нужны новые тарифы»

    Последние дни зимы 2007 года принесли ряд известий, имеющих прямое отношение к угольной генерации, – теме, неоднократно обсуждавшейся на страницах ЭПР. Наконец утверждена генеральная схема объектов электроэнергетики до 2020 года, предусматривающая увеличение доли угольной генерации с нынешних 25 до 40 процентов. При этом абсолютный объем потребления угля энергетиками должен увеличиться более чем в два раза.Свое видение ситуации предлага...

  • Существует ли однопроводное электричество?

    Со времен Фарадея известно, что электрические явления по своей изначальной сути – двухполярны. Достаточно потереть друг о друга два шарика, чтобы обнаружить, что они получили разные по знаку заряды (соответственно – положительный и отрицательный): между ними возникло поле, и они стараются притянуться друг к другу. Точными опытами установлено: энергия, затраченная на их трение, перешла в энергию возникшего поля (за вычетом нагрева ...

  • «Карелэнерго» повышает надежность подстанций

    В 2008 году более 4 миллионов рублей запланировано в ремонтной программе региональной распределительной сетевой компании на замену высоковольтных вводов в трансформаторы пяти подстанций 110 кВ на территории Республики Карелия. Все энергообъекты, на которых энергетики планируют произвести эти работы, питают электроэнергией промышленные предприятия, социально значимые объекты и жилой фонд. Как рассказали в Службе электрических сетей «Кар...

  • В ОАО «Вологдаэнерго» открылась интернет-приемная

    На страницах интернет-приемной можно получить необходимую информацию об услугах, которые оказывает жителям Вологодской области компания ОАО «Вологдаэнерго». Здесь есть возможность узнать о порядке подключения электроустановок к электрическим сетям ОАО «Вологдаэнерго», уточнить стоимость и сроки выполнения работ по присоединению, подать заявку-намерение на подключение, а также ознакомиться с нормативными документами, в соответствии с ко...