16+
Регистрация
РУС ENG
Расширенный поиск
http://www.eprussia.ru/epr/97/7188.htm
Газета "Энергетика и промышленность России" | № 05 (97) март 2008 года

«Газпром» и КЭС – контроль над ТГК-7 будут брать вместе

Энергетика: финансы/инвестиции Василий САПОЖНИКОВ

Основные претенденты на акции ОАО «Волжская ТГК» (ТГК-7) – ОАО «Газпром» и «Комплексные энергетические системы» – договорились о партнерстве при покупке акций. Однако детали структурирования партнерства стороны пока не раскрывают. Компании считают справедливой оценку ТГК-7 на уровне 450 долларов за 1 кВт установленной мощности. По словам одного из источников, это дает премию за контроль в размере 10‑15 процентов. О возможном партнерстве компаний говорил и член правления РАО «ЕЭС России», курирующий продажу акций генерирующей компании, Владимир Аветисян.

ТГК-7 проводит в марте публичное размещение до 3,859 миллиарда новых акций (14,78 процента от уставного капитала до размещения и 12,87 процента – после).

В предстоящем IPO Волжской ТГК есть ряд особенностей.

Во‑первых, это низкая доля предлагаемых к размещению акций – всего 12,87 процента от увеличенного уставного капитала. А с учетом того, что КЭС-Холдинг наверняка воспользуется преимущественным правом, – и вовсе 9,7 процента.

Во‑вторых, сама эмиссия ничего не решает. КЭС-Холдинг не может увеличить долю в компании из‑за проблем с финансированием, с одной стороны, и отсутствия разрешения ФАС, продлившего срок рассмотрения ходатайства на 2 месяца, с другой. «Газпром» с учетом реализации КЭС-Холдингом преимущественного права и в случае покупки в дальнейшем доли государства сможет аккумулировать лишь 41,88 процента. В связи с этим газовый монополист будет вынужден находить общий язык с блокирующим акционером – КЭС-Холдингом. Однако для этого нет необходимости выкупать всю допэмиссию.

Таким образом, единственная цель предстоящего IPO – возможность поработать лакмусовой бумажкой, показывающей истинный, не подогретый желанием заработать на премии за контроль, интерес миноритарных акционеров к отрасли.

Аналитики полагали, что IPO пройдет в канале от 450 до 500 процентов за кВт установленной мощности (2,78‑3,11 рубля, или 0,113‑0,126 доллара США за акцию) и, вероятно, ближе к нижней границе. Именно в таком диапазоне размещались акции ТГК, в структуре акционеров которых присутствовал блокирующий акционер. То есть акции которых фактически размещались без премии за контроль.

Эти предположения полностью подтвердились. С учетом определения партнерами нижней границы покупки акций Волжской ТГК цена акций выросла на момент написания статьи до 2,55 рубля за акцию, что соответствует 417 долларам за кВт установленной мощности и 16 процентам годовых по операции предъявления бумаг к выкупу по обязательной оферте. Текущий потенциал роста бумаг исчерпан.

Отправить на Email

Для добавления комментария, пожалуйста, авторизуйтесь на сайте

Также читайте в номере № 05 (97) март 2008 года:

  • Блиц

    Компания СУЭК увеличивает лимит страхования ответственности членов совета директоров и других должностных лиц компании с 10 миллионов долларов до 50 миллионов долларов, а также расширяет список застрахованных по договору лиц. Договор предусматривает страхование ответственности как физических, так и юридических лиц. Договор заключен с ЗАО «АИГ страховая и перестраховочная компания», которое и в прошлом году предоставляло СУЭКу аналоги...

  • ЛЭП Вой-Вож – Помоздино запущена

    «Комиэнерго» 28 февраля 2008 года ввело в эксплуатацию новую линию 110 кВ «Вой-Вож – Помоздино». Заместитель главы Коми Иван Поздеев высоко оценил значимость нового объекта. – Это исторический момент не только для Усть-Кулома, но и для всей республики. Включив новую линию, мы решили сразу две большие задачи – в разы повысили безопасность электроснабжения потребителей и обеспечили возможность дальнейшего развития юга р...

  • Построим будущее вместе

    В ОАО «Колэнерго» появилась новая структура – молодежный совет. Уже из названия понятно: его главное предназначение состоит в том, чтобы объединить молодых работников компании, помочь им в решении проблем, совершенствовании профессиональных навыков и способствовать более активному участию молодых в жизни своего предприятия. Предполагается тесное сотрудничество молодежного совета с администрацией компании и с профсоюзной организац...

  • Белоруссия: Строительство АЭС начнется в 2009-м

    Белоруссия начнет строить АЭС в январе 2009 года, сообщил первый вице-премьер страны Владимир Семашко на коллегии Минэнерго. По словам вице-премьера, в настоящее время ведутся работы по выбору площадки для будущей АЭС. Предполагается, что место расположения площадки для строительства будет выбрано весной 2008 года. Это будет территория площадью около 100 квадратных километров. Затем в пределах этой территории будет определена площадка ...

  • Украина: Харьков рискует остаться без тепла

    ТЭЦ-5, обеспечивающая теплоснабжение второго по величине города Украины, задолжала за газ около 10 миллионов гривен. Но отключить ТЭЦ-5 от газоснабжения нельзя – значительная часть полуторамиллионного города останется без тепла. Рабочая группа компании «Нефтегаз Украины», посетившая Харьков в конце февраля, уехала, так и не перекрыв газ (поскольку Хозяйственный суд запретил им это делать), но угроза отключения по‑прежнему ос...