16+
Регистрация
РУС ENG
Расширенный поиск
http://www.eprussia.ru/epr/97/7188.htm
Газета "Энергетика и промышленность России" | № 05 (97) март 2008 года

«Газпром» и КЭС – контроль над ТГК-7 будут брать вместе

Энергетика: финансы/инвестиции Василий САПОЖНИКОВ

Основные претенденты на акции ОАО «Волжская ТГК» (ТГК-7) – ОАО «Газпром» и «Комплексные энергетические системы» – договорились о партнерстве при покупке акций. Однако детали структурирования партнерства стороны пока не раскрывают. Компании считают справедливой оценку ТГК-7 на уровне 450 долларов за 1 кВт установленной мощности. По словам одного из источников, это дает премию за контроль в размере 10‑15 процентов. О возможном партнерстве компаний говорил и член правления РАО «ЕЭС России», курирующий продажу акций генерирующей компании, Владимир Аветисян.

ТГК-7 проводит в марте публичное размещение до 3,859 миллиарда новых акций (14,78 процента от уставного капитала до размещения и 12,87 процента – после).

В предстоящем IPO Волжской ТГК есть ряд особенностей.

Во‑первых, это низкая доля предлагаемых к размещению акций – всего 12,87 процента от увеличенного уставного капитала. А с учетом того, что КЭС-Холдинг наверняка воспользуется преимущественным правом, – и вовсе 9,7 процента.

Во‑вторых, сама эмиссия ничего не решает. КЭС-Холдинг не может увеличить долю в компании из‑за проблем с финансированием, с одной стороны, и отсутствия разрешения ФАС, продлившего срок рассмотрения ходатайства на 2 месяца, с другой. «Газпром» с учетом реализации КЭС-Холдингом преимущественного права и в случае покупки в дальнейшем доли государства сможет аккумулировать лишь 41,88 процента. В связи с этим газовый монополист будет вынужден находить общий язык с блокирующим акционером – КЭС-Холдингом. Однако для этого нет необходимости выкупать всю допэмиссию.

Таким образом, единственная цель предстоящего IPO – возможность поработать лакмусовой бумажкой, показывающей истинный, не подогретый желанием заработать на премии за контроль, интерес миноритарных акционеров к отрасли.

Аналитики полагали, что IPO пройдет в канале от 450 до 500 процентов за кВт установленной мощности (2,78‑3,11 рубля, или 0,113‑0,126 доллара США за акцию) и, вероятно, ближе к нижней границе. Именно в таком диапазоне размещались акции ТГК, в структуре акционеров которых присутствовал блокирующий акционер. То есть акции которых фактически размещались без премии за контроль.

Эти предположения полностью подтвердились. С учетом определения партнерами нижней границы покупки акций Волжской ТГК цена акций выросла на момент написания статьи до 2,55 рубля за акцию, что соответствует 417 долларам за кВт установленной мощности и 16 процентам годовых по операции предъявления бумаг к выкупу по обязательной оферте. Текущий потенциал роста бумаг исчерпан.

Отправить на Email

Для добавления комментария, пожалуйста, авторизуйтесь на сайте

Также читайте в номере № 05 (97) март 2008 года:

  • Существует ли однопроводное электричество?

    Со времен Фарадея известно, что электрические явления по своей изначальной сути – двухполярны. Достаточно потереть друг о друга два шарика, чтобы обнаружить, что они получили разные по знаку заряды (соответственно – положительный и отрицательный): между ними возникло поле, и они стараются притянуться друг к другу. Точными опытами установлено: энергия, затраченная на их трение, перешла в энергию возникшего поля (за вычетом нагрева ...

  • Евгений Адамов: пешка в большой игре?

    Это показал недавний опыт Евгения Адамова, экс-главы Минатома России. По мнению большинства посетителей сайта нашей газеты, принявших участие в опросе, именно резонанс на Западе повлек малоприятные для бывшего чиновника последствия. Между тем в своем комментарии того же мнения придерживается и наш сегодняшний эксперт Сергей Митрохин, депутат и координатор фракции «Яблоко – Объединенные демократы». ...

  • Грузия: Турецкая «Аджар Энерджи» построит в Грузии семь ГЭС

    Турецкая компания «Аджар Энерджи» построит в грузинском регионе Аджария семь новых гидроэлектростанций. Соответствующий меморандум подписали министр энергетики Грузии Александр Хетагури и генеральный директор «Аджар Энерджи» Метин Кумушоглу. Как заявил журналистам А. Хетагури, объем инвестиций в строительство гидроэлектростанций составит 167 миллионов долларов. Общая мощность всех семи станций составит 119,9 мегаватта (ежегодная общая в...

  • «Успех» – от слова « успеть»

    В период с 20 по 22 февраля на уральских станциях ОАО «ОГК-5» – Среднеуральской и Рефтинской ГРЭС, принят в промышленную эксплуатацию третий этап построения систем телемеханики и связи (СТМиС). Этот этап – завершающая стадия внедрения СТМиС на объектах генерации. Он включает в себя регистратор аварийных событий (РАС). Для генерирующей компании наличие СТМиС – необходимое условие работы на рынке электроэнергии, позволяющее снизить затра...

  • Челябинский трубопрокатный: крупнейший проект за двадцать лет

    На Челябинском трубопрокатном заводе, входящем в Группу ЧТПЗ, началось строительство нового трубоэлектросварочного цеха (ТЭСЦ). По сообщению «Уралинформбюро», общая сумма инвестиций в проект составит 600 миллионов долларов. По словам председателя совета директоров ЧТПЗ Александра Федорова, строительство трубоэлектросварочного цеха станет одним из крупнейших проектов ЧТПЗ за последние 20 лет. Цех по производству одношовных прямошовных т...