ОАО «ТГК-1» опубликовало сильные неаудированные результаты деятельности в первой половине 2009 года, рассчитанные по МСФО.

Выручка ТГК-1 выросла на 21 процент год к году в рублевом выражении и в первой половине текущего года достигла 21,2 миллиарда рублей (640 миллионов долларов США). Такой результат достигнут, несмотря на экономический кризис, поскольку в Ленинградской области спад сказался на спросе на электричество и тепло в меньшей степени, чем в других регионах России.

Выручка ТГК-1 от продаж электричества увеличилась на 15 процентов год к году – до 10,1 миллиарда рублей, а выручка от поставок тепловой энергии – на 26 процентов год к году – до 10,6 миллиарда рублей. При этом увеличение выручки, полученной от продаж тепла, было обусловлено, главным образом, повышением тарифов на тепло и ростом спроса на тепловую энергию на фоне погодных условий.

В I полугодии 2009 года показатель EBITDA ТГК-1 увеличился с 0,9 до 4,7 миллиарда рублей. Это произошло вследствие благоприятного ценообразования (тарифы на электроэнергию росли опережающими темпами по сравнению с ценами на природный газ), а также за счет продолжающейся либерализации рынка электроэнергии. Рентабельность EBITDA составила 22 процента, что является самым высоким показателем среди теплогенерирующих компаний. Главная причина заключается в том, что на долю низкозатратных гидрогенерирующих мощностей приходится 50 процентов всех генерирующих активов компании.

По прогнозам, показатели рентабельности ТГК-1 во второй половине 2009 года снизятся из‑за повышения цен на топливо, однако показатели за весь 2009 год все равно останутся на высоком уровне.

По коэффициенту «Стоимость предприятия / установленная мощность» акции ТГК-1 торгуются на уровне 331 доллар за кВт, что указывает на наличие премии к среднему значению данного коэффициента у других ТГК (175 долларов за кВт), но вместе с тем свидетельствует о дисконте к текущему значению данного коэффициента у компании «РусГидро» (386 за кВт).

Аналитики расценивают эту новость как позитивную для рыночных котировок акций ТГК-1 и дают рекомендацию «покупать» по бумагам компании.