16+
Регистрация
РУС ENG
Расширенный поиск
http://www.eprussia.ru/epr/128/9930.htm
Газета "Энергетика и промышленность России" | № 12 (128) июнь 2009 года

ТГК-1 подвела итоги года

ОАО «ТГК-1» опубликовало результаты за 2008 год по МСФО. После вычета одноразовых «бумажных» доходов рентабельность EBITDA ТГК-1 в прошлом году составила 7,7 процента.

Это несколько ниже среднего значения данного показателя у российских аналогов в сегменте генерации, но в то же время представляет собой небольшой прирост в годовом исчислении. В 2008 году рентабельность обеспечивалась, главным образом, за счет регулируемых тарифов на электроэнергию и газ, причем определенное давление данный показатель испытывал в связи с операционным убытком, полученным Мурманской ГРЭС.

В то же время система регулирования в отношении генерирующих компаний в прошлом году значительно отличалась от нынешней ситуации, поэтому сегодня результаты 2008 года по многим параметрам уже не имеют существенного значения. Компания уже опубликовала результаты за I квартал текущего года по РСБУ, и инвесторы ожидают результатов за I полугодие 2009 года.

В 2009 году объем выработки электроэнергии в годовом исчислении у ТГК-1, несмотря на экономический спад, останется на уровне прошлого года, поскольку, во‑первых, генкомпания располагает значительной долей активов в гидрогенерации и, во‑вторых, падение спроса на электроэнергию в Санкт-Петербурге и прилегающих районах было незначительным.

По словам руководства, ТГК-1 собирается в полном объеме реализовать инвестпрограмму, разработанную РАО ЕЭС, хотя по ряду проектов сроки завершения будут перенесены на 1‑2 года, а для некоторых – и на более поздний период. Это позволит ТГК-1 повысить объемы денежных потоков в 2009‑2010 годах, что позитивно для долгосрочных перспектив роста генерирующей компании.
В конце 2008 года показатель долг/EBITDA составлял у ТГК-1 0,9, что можно считать комфортным уровнем. В начале июля ТГК-1 намерена разместить облигационный заем на 5 миллиардов рублей (160 миллионов долларов США) в целях привлечения финансирования для инвестиционной программы. Это увеличит общий объем задолженности ТГК-1 в два раза, однако аналитики ожидают улучшения показателей рентабельности ТГК-1 в 2009 году, вследствие чего значение коэффициента долг/EBITDA к концу 2009 года, скорее всего, останется на комфортном уровне ниже 1,5.

ТГК-1 торгуется по EV / установленная мощность на уровне 208 долларов за кВт, что предполагает 32‑процентную премию относительно среднего значения в сегменте ТГК. Премия относительно аналогов является фундаментально обоснованной, поскольку половина генерирующих активов ТГК-1 приходится на дешевую гидрогенерацию. К тому же компания работает в регионах, которые оказались в меньшей степени затронуты экономическим кризисом.

Можно ожидать положительной реакции рынка на данную новость и позитивно оценить долгосрочные перспективы акций ТГК-1.

Отправить на Email

Для добавления комментария, пожалуйста, авторизуйтесь на сайте

Также читайте в номере № 12 (128) июнь 2009 года:

  • Главы районов требовали оплату за тепло
    Главы районов требовали оплату за тепло

    Нижегородское управление ФАС России возбудило 7 дел в отношении органов местного самоуправления области. ...

  • Московские теплосети ремонтируют без кредитов
    Московские теплосети ремонтируют без кредитов

    Очередной отопительный сезон столица прожила без аварий – были лишь отдельные отключения, которые по классификации МЧС относились к повреждениям. ...

  • Блиц

    Правительство России передало Киринский, Аяшский и Восточно-Одоптинский блоки нефтегазовых месторождений проекта «Сахалин-3», а также лицензию на Западно-Камчатский участок «Газпрому» без конкурса. Согласно этому решению, «Газпром» должен получить право пользования участками недр на Киринском, Аяшском и Восточно-Одоптинском участках «Сахалина-3». Ранее эти блоки находились в нераспределенном фонде недр. Четвертый, Венинский блок, с 2...

  • «Круглый» киловатт Саратовской ГЭС
    «Круглый» киловатт Саратовской ГЭС

    Саратовская ГЭС в мае этого года выработала 230 миллиардов киловатт-часов электроэнергии с момента пуска первого гидроагрегата, который состоялся в 1967 году. ...

  • Успешный бизнес – искусство управлять
    Успешный бизнес – искусство управлять

    «Севкабель-Холдинг» принял участие в Международной научно-практической конференции «Эмануэль Нобель – наука и бизнес – искусство управлять», посвященной 150-летию со дня рождения Эмануэля Нобеля. ...