ФСК: естественная стабильность развития
Стоимость, масштаб деятельности и объем активов делают ФСК крупнейшим публичным оператором магистральных сетей в мире. Выход такой компании на фондовый рынок является важным событием не только национального, но и мирового масштаба. Низкие риски ФСК, гарантированные статусом государственной естественной монополии, делают акции магистральных сетевых компаний очень востребованными в качестве инструментов хеджирования.
Исключительное монопольное положение ФСК ЕЭС в качестве оператора магистральных сетей, относящихся к ЕНЭС, закреплено законодательно. Права собственников объектов электросетевого хозяйства, входящих в ЕНЭС, ограничены в части управления и переданы ФСК. Соответственно, под управлением ФСК находятся все объекты электросетевого хозяйства, отнесенные к ЕНЭС, независимо от наличия у ФСК прав собственности на указанное электросетевое хозяйство, а возможность возникновения аналогичной компании, управляющей ЕНЭС, в каком‑либо из регионов России исключена.
Основным источником доходов ФСК является плата за услуги по передаче электроэнергии, представленная двумя составляющими. Во‑первых, платой за заявленную мощность и, во‑вторых, оплатой нормативных технологических потерь. Дополнительным источником финансирования инвестиционной программы ФСК вплоть до 2011 г. будет являться плата за технологическое присоединение.
Следует также отметить, что даже в условиях государственного регулирования ФСК имеет возможность увеличения своих денежных потоков. Во‑первых, за счет предусмотренного тарифным регулированием механизма, позволяющего в случае достижения лучших финансовых результатов относительно утвержденных регулятором сохранять полученную экономию в течение нескольких лет. Во‑вторых, путем снижения фактических потерь в сетях ЕНЭС.
С 2010 года ФСК планирует перейти на тарифное регулирование, основанное на регулируемой базе инвестированного капитала, на которую компания вправе получать возврат (амортизацию) капитала, исходя из срока возврата в 35 лет, и норму доходности, исходя из стоимости привлеченного собственного и заемного капитала. Основой такого регулирования должна стать база задействованного капитала (RAB), устанавливаемая первоначально в объеме амортизационной стоимости замещения основных средств (DRC), определенной независимым аудитором. Данная величина должна учитывать физический, моральный и внешний износ активов. В дальнейшем она должна увеличиваться на величину инвестированного капитала (инвестиции плюс величина чистого оборотного капитала) и снижаться на величину возврата (амортизации капитала).
Проведенная нами на основе DCF-моделирования оценка позволила заключить, что справедливая стоимость одной акции ФСК на конец 2008 года составляет 0,0344 доллара США, или 0,807 рубля, что в сочетании с уникальными факторами размера компании, значительной ликвидностью акций, стабильностью ее ожидаемых денежных потоков, низкими кредитными рисками федеральной монополии и ясностью в тарифном регулировании позволяет расценивать вложения в акции ФСК как приобретение долговых бумаг с дисконтом в 27,5 процента.
Кабельная арматура, ЕЭС , Мощность, Сети , ФСК, Электроэнергия , Энергия , СРО
Отправить на Email
-
17.03.2020 09:05:34 Евгений ГЕРАСИМОВПотребление вырастет на 1% процент
104
До 2024 года планируется ежегодный прирост потребления электроэнергии на 1 %, – такой прогноз дал министр энергетики РФ Александр Новак в рамках правительственного часа в Совете Федерации.
Электропотребление, Электроэнергия, Минэнерго
04.03.2020 07:02:55 К. т. н. А. В. МогиленкоЭнергоэффективность горнолыжного комплекса в Швейцарии
514
Швейцарские горнолыжные комплексы Thyon, Veysonnaz, Nendaz и Verbier объединились под брендом «Quatre vallées» (Четыре долины) и образовали крупнейшую горнолыжную зону в живописной альпийской стране.
Электроэнергия
03.03.2020 08:49:58 Елена ВОСКАНЯН, Ирина КРИВОШАПКА«Черный ящик», в который потребители приносят деньги
269
К настоящему моменту у энергосбытовых компаний сформировалась неоднозначная репутация – некоторые эксперты считают их лишней «прослойкой» между производителем и потребителем. Чтобы разобраться, так ли это на самом деле, мы обратились к представителям отрасли.
Энергосбыт, Электроэнергия, Энергоэффективность, Тарифы на электроэнергию
03.03.2020 05:10:26 Жанна ПАСКЕВИЧПриморский энерготранзит строят поэтапно
88
ФСК ЕЭС завершила первые два этапа строительства нового энерготранзита в Приморье.
Россети, ФСК, ЛЭП
11.02.2020 03:25:49 Анна Червоненко«Россети Янтарь Энергосбыт» подводит итоги 2019 года
1301
«Россети Янтарь Энергосбыт» (АО «Янтарьэнергосбыт») – самая крупная энергосбытовая компания Калининградской области, имеющая статус гарантирующего поставщика. Основная задача компании- качественное энергоснабжение потребителей.
Электрические сети, Электроэнергия, Энергосбыт, Задолженность за электроэнергию, Россети
-
14.01.2015 Алина ВАСИЛЬЕВАВосток – Россия: тарифное равенство к 2014 году
679
Кабельная арматура, Газопровод, ЕЭС, Мощность, Сети, Топливо, ТЭЦ, Энергоснабжение, Электроэнергия, Энергия, Возобновляемые источники энергии (ВИЭ), Провод, Энергетические системы, СРО
14.01.2015 Василий САПОЖНИКОВ, Станислав ШУБИН«Норникель» не хочет самостоятельную генерацию
773
Кабельная арматура, Мощность, ОГК
14.01.2015 Иван СМОЛЬЯНИНОВКовровский механический избрал совет директоров
924
Кабельная арматура, Росатом
-
14.01.2015 19:30:58 К. т. н. Евгений ДУБРОВИН, к. т. н. Игорь ДУБРОВИНПромышленное производство и окружающая среда
53019
Промышленное производство, как известно, является одним из обязательных условий нормальной жизнедеятельности современного общества.
Экология
21.05.2017 19:39:17 Людмила МАКСИМОВАСергей Чемезов: как построить госкорпорацию
45637
Более десяти лет Сергей Чемезов возглавляет крупнейшую госкорпорацию «Ростех». Начав с экспорта оружия, вверенное ему ведомство стало охватывать и гражданские сферы.
14.01.2015 Материал подготовила Ирина КРИВОШАПКАКак украсть энергию: 101 способ
41346
Книга В. В. Красника «101 способ хищения электроэнергии» стала бестселлером как для энергетиков, так и для представителей других отраслей. На нее ссылаются в исследовательских материалах, ее цитируют студентам на лекциях, о ней спорят. Почему? По мнению самого автора, идея книги заключена в том, что коммерческие отношения между производителями электроэнергии, энергосбытовыми организациями и потребителями создали благоприятную почв...
Кабельная арматура, Кабель, Мощность, Напряжение, Светодиоды, Сети, Приборы учета, Тепловые сети, Трансформаторы, Электроэнергия, Энергия, Провод, Электроэнергетика, Энергосбыт, СРО
14.01.2015 19:28:17 Борислав ФРИДРИХЯ тебя насквозь вижу: можно ли обмануть сканер в аэропорту?
40447
В целях безопасности полетов в каждом аэропорту мы проходим сквозь сканеры для досмотра. Но перед рентгеном на пациента надевают
свинцовый фартук, который должен защитить его от облучения.
А как же новые рентгеновские сканеры в аэропортах?Автоматизация в энергетике
16.09.2016 03:12:25 Александр ЯКОВЕНКО, Елена РУССЕЙКИНА, Московский государственный университет природообустройстваГидроэнергетика нового поколения
40291
Традиционная гидроэнергетика, с плотинами и затоплением больших территорий должна в будущем уступить место агрегатам, которые совершенно не вредят окружающей среде.
Возобновляемая энергетика, Гидроэнергетика
