16+
Регистрация
РУС ENG
Расширенный поиск

«Магнитка» вознаградила себя за аукцион

18.03.2005 RBCdaily Алексей Виноградов

Собранию акционеров рекомендовано выплатить рекордные дивиденды

Совет директоров ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат» (ММК) рекомендовал годовому собранию акционеров принять решение о выплате рекордных дивидендов: 1,34 руб. на обыкновенную и привилегированную акции. Общий объем выплат – 14,224 млрд руб. (или 517 млн долл.). Собрание пройдет 22 апреля, и мало сомнений в том, что рекомендованное решение будет утверждено: ведь именно члены совета директоров, включая покидающего пост гендиректора предприятия Виктора Рашникова, и контролируют основную часть бумаг «Магнитки».

«Совет директоров ММК рекомендовал выплатить дивиденды в размере 42% от чистой прибыли, – сказал RBC daily аналитик ИК «Солид» Игорь Нуждин. – Это очень много, ведь другие гиганты металлургии – НЛМК и «Северсталь» – направляют на те же цели 15-25%. В какой то степени это вознаграждение менеджеров-акционеров самим себе за затраты при проведении приватизационного аукциона. И в какой-то степени – PR-акция перед проведением IPO, поскольку такая дивидендная политика, безусловно, плюс в глазах инвесторов, западных в том числе».

«Это не просто большие, а очень большие дивиденды, – говорит Вячеслав Жабин из ИК «Брокеркредитсервис», – у акционеров других меткомбинатов они, безусловно, меньше. Все определяется «выстраиванием» структуры собственности «Магнитки». До получения полного контроля над предприятием Виктор Рашников и его команда предпочитали вкладывать деньги в развитие ММК, а сейчас после аукциона и продажи «мечеловского» пакета они могут чуть расслабиться и «пожинать плоды».

Специалисты отмечают: дивидендная политика ММК обычно отличалась «скаредностью» («ММК и «Мечел» традиционно более всех экономили на дивидендах, – говорит Ирина Ложкина из ИК «Проспект»). По итогам 2003 г. например, дивиденды составили 0,027 руб. на обыкновенную и 0,081 руб. на 1 привилегированную акцию номиналом в 1 руб. Такая же политика экономии была, впрочем, и у некоторых других компаний, хотя и не у всех. Между тем 2004 г. характеризовался высочайшими доходами предприятий черной металлургии, что было связано с ростом цен на сталь (по части сортамента 90% и более). Чистая прибыль ММК увеличилась на 64,1% по сравнению с 2003 г. – до 30 млрд 446 млн руб. Это серьезный стимул изменить дивидендную политику. При этом государство уже не может рассчитывать на получение годовых дивидендов, поскольку «подлежащий» этим дивидендам реестр акционеров закрывался в феврале.

«Столь высокие дивиденды – премия менеджеров (они же главные акционеры) «Магнитки» самим себе, – считает аналитик ГК «Регион» Евгений Шаго, – причем премия разовая, во всяком случае в таком размере дивидендов акционерам ММК больше платить не будет. Показателен рост себестоимости продукции в 2004 г., по-видимому, в 2005 г. рост будет больше из-за отсутствия у компании собственных сырьевых активов. Можно говорить и о том, что высокими дивидендами подогревается интерес инвесторов к возможному в скором будущем публичному размещению акций ММК, но в данном случае это не основная цель».

«Рекомендованный советом директоров ММК к выплате объем дивидендов очень велик, особенно относительно объемов прошлых лет, которые были, можно сказать, исторически находились на низком уровне, – говорит аналитик ИК «ФИНАМ» Наталья Кочешкова. – Тем не менее это решение (которое должно быть утверждено акционерами) ожидалось рынком, так как очевидно связано с окончательным утверждением структуры собственников «Магнитки» в декабре. Есть, правда, какая-то вероятность, что собрание акционеров внесет в вердикт совета директоров какие-то изменения. Ранее оно «завернуло» решение о выплате промежуточных дивидендов за 9 месяцев (не очень, кстати, больших) – и тем самым оставило «с носом» в частности еще остававшегося акционером государство. Но сейчас вероятность такого «бунта» только теоретическая – вопрос с собственностью решен, прибыли на фоне роста цен на металл высокие, и отчего бы не побаловать себя дивидендами, в смысле компенсировать затраты на приобретение госпакета».

Не все аналитики считают заявленный объем дивидендов логичным. «Все-таки решение совета директоров ММК выглядит немного странно, – говорит Ирина Ложкина, – компенсация компенсацией, но у «Магнитки» есть насущная потребность в приобретении сырьевых активов. Трудно объяснить, почему в таких условиях столь большие деньги пускаются на другие цели. Разве что активы будут приобретаться как бы не от «Магнитки», а от других структур, подконтрольных ее менеджменту. В любом случае нельзя говорить о том, что изменение дивидендной политики – это PR-акция перед проведением IPO – акция получается слишком дорогой».

В декабре прошлого года Владимир Путин говорил о том, что «работники ММК удовлетворены итогами приватизации, поскольку опасались, что контроль над предприятием уйдет в какие-то чужие, недобросовестные руки». Слова президента полностью подтверждаются: «работники», то есть менеджеры – крупные акционеры удовлетворены, что и заметно по их дивидендной политике.

Отправить на Email

Для добавления комментария, пожалуйста, авторизуйтесь на сайте

Возврат к списку