16+
Регистрация
РУС ENG

РИТЭК подрос на M&A

01.08.2007 RBCdaily ЕКАТЕРИНА ГОЛУБКОВА

Миноритарии остались недовольны

Активы РИТЭКа выросли на 22% за счет присоединения «Назымгеодобычи» (НГД), сообщила вчера компания. Это дало повод миноритарному акционеру Prosperity Capital Management заявить, что оценка актива при присоединении, как он и утверждал, была завышена. Аналитики по-прежнему считают параметры проведенной для оплаты актива допэмиссии справедливыми и подчеркивают, что балансовая стоимость компании, как правило, не совпадает с рыночной.

Чистая прибыль РИТЭКа в первом полугодии 2007 года по РСБУ уменьшилась по сравнению с тем же периодом 2006 года в 8,2 раза, с 1,966 млрд до 239,247 млн руб. Во втором квартале 2007 года по сравнению с первым кварталом его чистая прибыль возросла в 19,3 раза, с 11,772 млн до 227,475 млн руб., что объясняется изменением конъюнктуры цен на нефть.

Вчера РИТЭК сообщил, что с конца первого квартала стоимость его активов выросла на 22,3%, до 27 млрд руб. Увеличение произошло за счет присоединения «Назымгеодобычи». Напомним, для оплаты актива РИТЭК выпустил в пользу ЛУКОЙЛа допэмиссию акций в размере 45% от уставного капитала. 2 июля ЛУКОЙЛ сообщил, что его доля в компании выросла до 74,86%. При этом 13 июня доля номинального дер­жателя акций РИТЭКа — СДК «Гарант» — выросла с 1,7% до 32,3%. Как поясняли тогда РБК daily в РИТЭКе, «так бывший владелец НГД показал свои акции после допэмисии». Таким образом, компания перевела около 30% акций «дочки» в номинальное держание.

Против присоединения активно выступал миноритарный акционер РИТЭКа — фонд Prosperity Capital Management, считая, что НГД стоит около 10% компании. «Данное раскрытие информации — прямое подтверждение наших слов: оценка НГД была завышена», — заявил РБК daily директор московского представительства фонда Иван Мазалов. «Это балансовая стоимость актива, а при расчете допэмиссии учитывалась рыночная цена НГД», — парирует заместитель гендиректора РИТЭКа Александр Мелешко.

По его словам, при рыночной оценке компании учитывается не только ее стоимость, но и те запасы нефти, которые находятся на ее месторождениях. «Ни в одном российском балансе никаких запасов в виде оценки стоимости компании не показано. В допэмиссии же был учтен потенциал предприятия», — добавил он. По его словам, между ценой приобретения предприятия и ростом стоимости активов «прямой связи нет».

«Балансовая стоимость актива не отражает реальной цены бизнеса», — соглашается Артем Кончин из ИГ «Атон». По его мнению, оценка, озвученная РИТЭКом при присоединении НГД, была справедливой. Евгения Дышлюк из ФК «Уралсиб» согласна с коллегой: при составлении отчетности по российским стандартам стоимость активов, как правило, отличается от рыночной. «Существуют разные подходы при составлении РСБУ и GAAP», — напоминает она.

Однако Андрей Федоров из Альфа-банка говорит, что если две суммы — покупки и роста стоимости активов — не совпадают, то сделка проводилась не на рыночных условиях. «Сколько заплатили, столько на балансе и появится — не больше и не меньше», — утверждает он. «Но если идет перевод активов с баланса одного предприятия на баланс другого, то здесь вопрос более сложный, часть НГД может быть отражена как goodwill (денежная оценка предполагаемого будущего превышения прибыльности. — РБК daily)», — считает аналитик.
РИТЭК подрос на M&AКод PHP" data-description="Миноритарии остались недовольны" data-url="https://www.eprussia.ru/pressa/articles/8075.htm"" data-image="https://www.eprussia.ru/upload/share.jpg" >

Отправить на Email


Войти или Зарегистрироваться, чтобы оставить комментарий.

Возврат к списку