16+
Регистрация
РУС ENG

Труба за 16 миллиардов

01.08.2007 RBCdaily ЛЮДМИЛА ПОДОБЕДОВА

Столько стоят «Транснефть» и «Транснефтепродукт»

Объединенная компания, которая образуется в сентябре в ходе слияния «Транснефти» и «Транснефтепродукта» (ТНП), будет стоить около 16,5 млрд долл. По данным источников РБК daily, оценка «Транснефти» завершена, ее стоимость составила 365 млрд руб. (14,3 млрд долл.), стоимость «Транс­нефтепродукта» — свыше 57 млрд руб. (2,2 млрд долл.). Аналитики полагают, что миноритарии «Транс­нефти», владеющие привилегированными акциями госкомпании, не будут сильно ущемлены по итогам этого слияния.

Слияние «Транснефти» и «Транс­неф­тепродукта» инициировано по поручению президента России и, по данным топ-менеджмента «Транснефти», должно завершиться 14 сентября этого года. Сегодня основным акционером компании является Росимущество, владеющее 75% ее акций, которые составляют 100% голосов. Еще 25% привилегированных акций «Транснефти» находится в руках частных акционеров и торгуется на рынке. 100% «Транснеф­тепродукта» находится в руках государства.

Слияние компаний будет оплачено допэмиссией обыкновенных акций «Транснефти». Как ранее сообщал глава «Транснефти» Семен Вайншток, выпуск дополнительных привилегированных акций компании пока не планируется. На прошлой неделе глава «Транснефтепродукта» Сергей Маслов рассказал РБК daily, что оценка двух компаний практически завершена, однако отказался сказать, насколько она изменилась по сравнению с предварительными цифрами.

Источник РБК daily, близкий к Рос­имуществу, сообщил, что в начале недели эксперты ведомства согласовали результаты оценки обеих госкомпаний. По его словам, ранее замечания возникли по оценке «Транснефти», которую проводило ЗАО «Международный бизнес центр». Сначала, по его данным, предлагалось оценить каждую обыкновенную акцию «Транс­нефти» в 65 тыс. руб., однако с учетом замечаний и доработок эта цена составила 2358 долл. по курсу ЦБ (чуть выше 60 тыс. руб.).

Оценка «Транснефтепродукта», по словам собеседника, была принята без замечаний. По данным источников РБК daily, близких к оценщикам, ЗАО «Ким и Партнеры» оценило госкомпанию в 57 млрд руб. (2,2 млрд долл.). Ранее ожидалось, что «Транснефте­продукт» может стоить только 1,35 млрд долл., говорит начальник отдела фундаментального анализа ФК «Открытие» Наталья Мильчакова.

Вчера префы «Транснефти» покупали на РТС по 1750 долл. за штуку. Валерий Нестеров из ИК «Тройка Диалог» на основании данных по котировкам привилегированных акций госкомпании оценивает ее капитализацию в 11,2 млрд долл. По его мнению, для миноритариев может быть положительной новостью то, что оценщики оценили компанию выше. Аналитик считает справедливой стоимость привилегированных акций «Транснефти», равную 2600 долл., и полагает, что сегодня они торгуются на 45% ниже оценок рынка. По оценкам г-жи Мильчаковой, справедливая стоимость префов «Транснефти» составляет 2879 долл. за акцию.

От результатов оценки двух компаний будет зависеть, какую долю в объединенной структуре получат нынешние обладатели префов «Транснефти». В ходе слияния двух компаний доля привилегированных акций в уставном капитале «Транснефти» снизится с нынешних 25 до 6—12% по результатам оценки двух компаний, говорил ранее глава «Транснефти» Семен Вайншток. При этом топ-менеджер заверил, что миноритарные акционеры компании не пострадают, они будут получать дивиденды не меньше 10% от чистой прибыли объединенной компании, а через пару лет эти выплаты могут «резко возрасти».

Однако Наталья Мильчакова считает, что государство не будет слишком щедро к миноритариям «Транснефти». Но она подчеркивает, что после обмена акций на бумаги объединенной компании они будут акционерами компании с более высокой капитализацией, что может положительно сказаться в будущем на размере дивидендов.

Отправить на Email

Войти или Зарегистрироваться, чтобы оставить комментарий.

Возврат к списку