16+
Регистрация
РУС ENG

$11,5 млрд для ФСК

27.02.2007 Ведомости Екатерина Дербилова, Елена Медведева

РАО оценило госдолю в тепловой генерации

РАО ЕЭС посчитало, сколько стоит доля государства в тепловых генерирующих компаниях: 300 млрд руб. ($11,5 млрд). Эти деньги может получить Федеральная сетевая компания, если новый план реорганизации энергетики будет одобрен. Эксперты оценивают госпакеты еще дороже.

План реформирования РАО “ЕЭС России” предусматривал пропорциональное распределение его активов между акционерами энергохолдинга — государство получило бы около 52% акций во всех этих компаниях, миноритарные акционеры — 48%. Потом государство должно было продавать свою долю в генерирующих активах, а в ФСК и “Системном операторе” — нарастить до 75% плюс 1 акция.

Теперь менеджмент РАО предложил новый план (см. врез), согласно которому госдоли в большинстве энергокомпаний окажутся на балансе ФСК. Благодаря этому доля государства в ФСК превысит 75% плюс 1 акция, а сетевая компания сможет продать активы, получив деньги на инвестиции. 2 марта совет директоров энергохолдинга рассмотрит этот план, сегодня его оценит комитет по энергореформе при совете.

По предварительным расчетам РАО, от продажи государственной доли во всех тепловых генерирующих компаниях ФСК сможет получить около 300 млрд руб. ($11,5 млрд) после уплаты налога на прибыль. По стоимости это может соответствовать более 30% акций ФСК, говорится в материалах к заседанию комитета РАО, копия которых есть у “Ведомостей”. Значит, с учетом бюджетных средств, выделенных на выкуп допэмиссии ФСК, доля государства в этой компании может быть увеличена до более 80%, делает вывод РАО.

Оценка РАО слишком скромная, говорит аналитик “Атона” Дмитрий Скрябин. Он оценивает государственную долю в тепловой генерации РАО в $15 млрд. Столько же получилось у аналитика “Уралсиба” Матвея Тайца.

Но и этих денег ФСК не хватит. Первый зампред правления ФСК Александр Чистяков раньше оценивал потребность компании в инвестициях до 2011 г. в 700 млрд руб. ($26,7 млрд). Ее инвестпрограмма на 2007 г. составляет 91,6 млрд руб.

Представитель РАО ЕЭС надеется, что совет директоров поддержит новую схему реорганизации. Она слишком сложна, возражает Скрябин, и представителям государства надо разобраться в ее деталях. Директива представителям государства, которых в совете РАО большинство, еще не готова, сказал “Ведомостям” источник, близкий к совету директоров РАО. Если план РАО одобрят, к маю-июню РАО планирует составить разделительный баланс, чтобы распределить все активы энергохолдинга, указано в материалах к комитету. Также к этому сроку планируется оценить акции РАО для выкупа и расчета коэффициентов. В сентябре РАО планирует на собрании акционеров утвердить реорганизацию. Для решения потребуется 3/4 голосов.

Но схема энергореформы может вновь измениться: РАО может применить аналогичную схему финансирования для “Системного оператора” и “ГидроОГК”, говорится в материалах к комитету. Тогда ФСК придется делиться долями в генерирующих компаний с этими “дочками” РАО, резюмирует сотрудник РАО. Представитель энергохолдинга подтвердил, что такой вариант рассматривается, но подробности не раскрыл.

Возврат к списку