16+
Регистрация
РУС ENG

«Газпром» подтянет «Мосэнерго»

26.12.2006 RBCdaily СВЕТЛАНА СУКНОВА

Рейтинг энергокомпании может вырасти с приходом стратега

У генерирующей компании «Мос­энерго» появился шанс догнать по рейтинговой шкале другие российские энергокомпании с международным рейтингом. Такую возможность энергетики получили вслед за решением акционеров, одобривших допэмиссию в пользу «Газпрома». По мнению кредитных аналитиков, приход газового монополиста в качестве стратегического инвестора может положительно повлиять на кредитоспособность генерирующей компании.

Поступления от размещения доп­эмиссии акций «Мосэнерго» должны составить не менее 57,5 млрд руб. Средства будут использованы для финансирования инвестиционной программы компании на 20062010 годы, их объем — свыше 60 млрд руб. В результате доля группы «Газпром» в капитале «Мосэнерго» может увеличиться до 52%. «Мосэнерго», РАО «ЕЭС» и «Газпром» будут совместно управлять основной частью поступлений от допэмиссии, реализуя и финансируя инвестиционные проекты.

В конце минувшей недели акционеры «Мосэнерго» проголосовали за размещение эмиссии дополнительных акций в пользу «Газпрома». После этого международное рейтинговое агентство Standard & Poor’s сообщило о помещении кредитного рейтинга генериру­ющей компании в список CreditWatch с позитивным прогнозом. Агентство пересмотрит рейтинг В по международной шкале и рейтинг ruA по национальной шкале. Наблюдатели не исключают, что рейтинги могут быть повышены даже не на одну ступень.

Вместе с тем довольно долго международный рейтинг «Мосэнерго» был ниже, чем у других энергокомпаний. На данный момент рейтинги Standard & Poor’s для Федеральной сетевой компании, РАО «ЕЭС России» и «Иркутск­энерго» находятся на уровне В+. Между тем рейтинг «Мосэнерго» агентство повысило с отметки В— до B только в сентябре. Тогда это объяснялось улучшением ликвидности генкомпании после размещения выпуска облигаций объемом 5 млрд руб. Средства от займа в основном были использованы для финансирования долга.

Теперь же рейтинг «Мосэнерго» может вновь повыситься после пересмотра, так как агентство предполагает возможное улучшение кредитоспособности компании в результате увеличения акционерного капитала и потенциального положительного влияния «Газпрома». Однако аналитики агентства примут окончательное решение по рейтингу «Мосэнерго», когда прояснится, насколько изменится стратегия компании в результате смены контролирующего собственника.

Кроме того, как сказали РБК daily в Standard & Poor’s, агентство намерено определить значение энергокомпании для своего акционера и степень поддерж­ки, которую газовый монополист может оказать своей дочерней структуре. По мнению наблюдателей, ожидания высокой поддержки для «Мосэнерго» связаны с тем, что рейтинг «Газпрома» (BBB) выше, чем у РАО «ЕЭС». Кроме того, как отметили в Standard & Poor’s, участие «Газпрома» в капитале «Мосэнерго» означает возможные операционные выгоды для энергокомпании. К тому же само проведение допэмиссии закрывает потребности компании в финансировании, что также является положительным фактором.
Негативным моментом в агентстве считают вероятность появления механизма, ограничивающего использование средств от допэмиссии. При совместном управлении привлеченными средствами «Мосэнерго» сможет использовать их лишь с согласия «Газпрома» и РАО «ЕЭС». При этом, как отмечается в сообщении Standard & Poor’s, финансирование инвестпрограммы потребует дополнительных заимствований.

Между тем аналитики единодушны в том, что потенциальное повышение рейтинга внесет существенный вклад в улучшение положения «Мосэнерго». Аналитики ВТБ выразили уверенность в том, что более высокий рейтинг позитивно отразится на финансовых результатах энергокомпании, так как это удешевит для энергетиков стоимость привлечения заемных средств. Одновременно с этим аналитики ИК «Файненшл Бридж» полагают, что внесение рейтинга в список на повышение благоприятно отразится на капитализации «Мосэнерго».

Отправить на Email

Войти или Зарегистрироваться, чтобы оставить комментарий.

Возврат к списку