16+
Регистрация
РУС ENG

ОГК-5 отметилась рейтингом

18.10.2006 RBCdaily ЕЛЕНА ШЕСТЕРНИНА

В день начала road show допэмиссии

К началу road show генерирующей энергокомпании ОГК-5 международное рейтинговое агентство Moody"s Investors Service присвоило ей кредитный рейтинг Aa3.ru по национальной шкале и Ва3 - по международной. Прогноз - «стабильный». Отраслевые аналитики полагают, что рейтинг ОГК-5 мог бы быть и выше.

При рейтинговой оценке эксперты Moody"s рассматривали ОГК-5 как эмитента, связанного с государством (government-related issuer, GRI), что отражает глубокую, хотя и не прямую вовлеченность государства в электроэнергетический сектор экономики. Однако, по мнению экспертов, будущее статуса GRI для ОГК-5 остается неясным в свете намерений государства сократить свою долю в компании до 25% плюс одна акция к концу 2007 года.

Присвоенный рейтинг основывается на высоком уровне зависимости от государства - тарифы на электроэнергию регулируются и могут не соответствовать интересам компании. Кроме того, по прогнозам Moody"s, в течение ближайших двух лет государство не откажется от значительной доли в компании, так как процесс либерализации энергетического сектора рынка находится на начальной стадии, а материальная часть сильно изношена, что может привести к перебоям с поставками энергии. Тем не менее общее финансовое положение компании расценивается Moody"s как устойчивое.

Текущая задолженность компании оценивается Moody"s как низкая, однако некоторые опасения вызывает масштабная программа капиталовложений, объем которой до 2010 года составит около 60 млрд руб. Около 40% этой суммы будет направлено на техническое обеспечение и модернизацию существующих мощностей. Вместе с тем отсутствие инвестиций в новые производственные мощности может негативно отразиться на компании в долгосрочной перспективе. ОГК-5 стала шестой энергокомпанией, которая имеет международный рейтинг. До этого он был присвоен РАО «ЕЭС России», ФСК, «ГидроОГК», «Иркутскэнерго» и «Мосэнерго». Выше всех рейтинговые агентства из этого списка оценивают «ГидроОГК», ниже - «Мосэнерго». Впрочем, по мнению аналитиков, рейтинг ОГК-5 мог бы быть и выше, не торопись они с его получением непосредственно перед предстоящим IPO.

Бизнес-директор по рынку электроэнергетики АКГ «Развитие бизнес-систем» Дмитрий Лубоцкий отметил РБК daily, что без присвоения международного рейтинга крайне сложно привлечь иностранные инвестиции. «Поэтому ОГК-5 было крайне важно успеть получить рейтинг до проведения допэмиссии», - считает он. По мнению г-на Лубоцкого, оценка Moody"s позволяет ОГК-5 не потерять привлекательность для иностранных инвесторов.

ОАО «ОГК-5» имеет суммарную установленную мощность 8672 МВт по выработке электроэнергии и 2242 Гкал/ч по выработке тепла. Доля миноритарных акционеров составляет 12,3%, доля РАО «ЕЭС России» - 87,7%. Стоимость активов компании аудиторы оценивают более чем в 34,8 млрд руб. Согласно отчетности по МСФО, в первом полугодии 2006 года чистая прибыль ОГК-5 составила 3,96 млрд руб., выручка - 12,5 млрд руб., EBITDA - 1,97 млрд руб., рентабельность по EBITDA - 15,8%.

Отправить на Email

Войти или Зарегистрироваться, чтобы оставить комментарий.

Возврат к списку