16+
Регистрация
РУС ENG

Перерасчет от Чубайса

21.08.2006 RBCdaily Елена Шестернина

Несогласные с ним акционеры РАО потеряют 13% стоимости акций

Независимый оценщик Delloitte & Touche в преддверии реорганизации РАО «ЕЭС России» оценил акции энергохолдинга ниже рынка в среднем на 13%. Как сказал РБК источник в РАО ЕЭС, эти данные содержатся в материалах к совету директоров, который состоится 25 августа. Миноритарные акционеры не согласны с выводами аудитора, а эксперты полагают, что заниженная оценка акций на руку именно РАО «ЕЭС России».

Уставный капитал РАО «ЕЭС России» составляет 21 млрд 558 млн руб., он разделен на 41,4 млрд обыкновенных и 2,75 млрд привилегированных акций номиналом 50 коп. Государству принадлежит контрольный пакет акций РАО – 52,68%, ОАО «Газпром» контролирует 10,6% акций, СУЭК – около 6%. Миноритарными акционерами РАО «ЕЭС России» также являются компании «Норникель», «Евраз», «Базовый элемент».

По информации собеседника, аудиторско-консалтинговая фирма Delloitte & Touche оценила одну обыкновенную акцию РАО «ЕЭС России» в 16,41 руб., привилегированную – в 14,54 руб. Оценка производилась по состоянию на 1 апреля 2006 г. В тот день обыкновенные акции РАО ЕЭС стоили 18,89 руб., привилегированные – 15,85 руб.

Если оценку аудитора утвердит совет директоров холдинга, то именно по этой цене будут выкупаться бумаги у акционеров. Это касается только тех, кто на внеочередном собрании акционеров, которое планируется провести 30 ноября, проголосует против реорганизации или не примет участия в голосовании. Напомним, что реорганизация энергохолдинга предусматривает разделение РАО ЕЭС по видам бизнеса с последующей ликвидацией компании.

Исходя из оценки Delloitte & Touche капитализация РАО «ЕЭС России» составляет 703,7 млрд руб. Между тем фондовый рынок оценивает ее значительно выше. Так, цена одной привилегированной акции энергохолдинга утром в пятницу была выше оценочной на 15%, обычной – на 20%. «Трудно понять, почему они оценены ниже рынка и ниже средней стоимости компаний такого масштаба за рубежом», – сказал РБК daily директор по корпоративным исследованиям Hermitage Capital Management Вадим Клейнер, также являющийся миноритарным акционером РАО ЕЭС.

Начальник аналитического отдела ИК «Антанта Капитал» Денис Матафонов полагает, что оценка ниже рынка очень выгодна самому энергохолдингу. «У РАО "ЕЭС России"» нет денег на выкуп собственных акций в процессе реорганизации, поэтому очевидно, что желания продать по более низкой цене, чем на биржах, ни у кого не возникнет, а значит, никакого выкупа не будет», – сказал он РБК daily.

Аналитик ИК «Проспект» Алексей Соловьев также полагает справедливой цену 20–21 руб. за акцию РАО ЕЭС. Его коллега из ИК Financial Bridge Игорь Васильев не ожидает массовых продаж акций холдинга миноритариями. «Ведь не исключен вариант продажи генерирующих активов не только за живые деньги, но и за акции РАО, чем наверняка воспользуются стратегические инвесторы», – сообщил он РБК daily. Кроме того, как считает аналитик, именно выделение «пилотных» компаний позволит получить оценку их стоимости рынком, которая вызовет переоценку всей отрасли в целом.

При этом, по мнению большинства экспертов, заниженная оценка независимого аудитора оказывает «психологическую поддержку» инвесторам. «Можно с уверенностью сказать, что ниже этих значений акции РАО ЕЭС не упадут», – считает аналитик инвестиционного департамента «Внешторгбанка 24» Станислав Клещев. По его мнению, таким образом задан «нормальный диапазон для снижения стоимости акций энергохолдинга» до октября, когда произойдет закрытие реестра акционеров. Алексей Соловьев полагает, что никаких физических предпосылок для падения акций РАО ЕЭС нет, так как они уже давно являются спекулятивными.

Между тем, как отмечают отраслевые аналитики, на информации о заниженной оценке акции энергохолдинга начали падать. К вечеру пятницы они подешевели на 6%. «По моему мнению, снижение обусловлено падением всего рынка в целом, а оценка Delloitte & Touche послужила лишь поводом для продаж», – считает Игорь Васильев. Алексей Соловьев уверен, что после этого очередного спекулятивного всплеска бумаги снова наверстают упущенное.
Перерасчет от ЧубайсаКод PHP" data-description="Несогласные с ним акционеры РАО потеряют 13% стоимости акций<br /> " data-url="https://www.eprussia.ru/pressa/articles/3771.htm"" data-image="https://www.eprussia.ru/upload/share.jpg" >

Отправить на Email


Войти или Зарегистрироваться, чтобы оставить комментарий.

Возврат к списку