16+
Регистрация
РУС ENG
Расширенный поиск

РИТЭКу долги важнее дивидендов

13.09.2005 RBCdaily Алексей Виноградов

Акционеры решили не выплачивать дивиденды за 2004 год

ОАО «Российская инновационная топливно-энергетическая компания» (РИТЭК) направит чистую прибыль в размере 128 млн руб. на уменьшение своей кредиторской задолженности. Соответствующее решение приняли акционеры ОАО на своем внеочередном собрании.

Таким образом, завершилась интрига, начавшаяся в середине июня, когда собрание акционеров отказалось последовать рекомендации совета директоров и не утвердило решение о направлении части чистой прибыли компании на выплату дивидендов. Собственно, после заявления гендиректора РИТЭКа Валерия Грайфера, объяснившего такую нестыковку желанием главного акционера – «ЛУКОЙЛа» уменьшить долговую нагрузку на «дочку», интрига заключалась только в том, будет ли свернута дивидендная программа за 2004 год полностью или будут проведены выплаты хотя бы по привилегированным акциям. Последние составляют небольшую часть уставного капитала РИТЭКа (250 тыс. «префов» против 99 млн 750 тыс. обыкновенных акций) – ранее предполагалось, что выплаты на каждую акцию составят по 1,28 руб. Из решения акционеров вытекает, что разницы между привилегированными и прочими бумагами делать не стали.

Аналитики считают подобный исход оправданным. «Решение о перераспределении прибыли в пользу инвестиционных проектов не привело бы к увеличению капитализации РИТЭКа, решение в пользу дивидендных выплат было бы неразумным, – считает аналитик ИК «ФИНАМ» Станислав Фоменко. – При таком объеме долговой нагрузки, которая есть у РИТЭКа, компании необходимо аккуратно сочетать новые заимствования (под низкие процентные ставки) с использованием собственных финансовых ресурсов для сокращения этой нагрузки».

Напомним: ОАО «РИТЭК» создано в начале 1990-х гг. и специализируется на разработке трудноизвлекаемых запасов небольших месторождений с использованием инновационных технологий. Ныне компания ведет разработку более 20 месторождений (с собственной лицензией, а также арендованных у материнской компании) в Татарстане и на севере Западной Сибири. Общий объем добычи в 2004 г. составил 3,56 млн т, выручка от реализации продукции – 12,8 млрд руб. (по РСБУ, рост на 71% по сравнению с 2003 годом), чистая прибыль – 2,6 млрд руб. (рост в два раза). Компанию контролируют ОАО «ЛУКОЙЛ» (38,61% акций) и его дочерняя структура ООО «ЛУКОЙЛ – Западная Сибирь» (25,18%). Как уже не раз сообщалось, в планах владельцев значится окончательная консолидация РИТЭКа в головную структуру – впрочем, этот момент остается не до конца ясным.

«С весны, когда совет директоров РИТЭКа принимал решение о выплате дивидендов, многое изменилось, – говорит аналитик ФК «УРАЛСИБ» Анна Юдина. – Решение о консолидации РИТЭКа с материнской компанией, казалось бы, вполне определенное, стало выполняться непоследовательно, сроки этой консолидации смещаются. Эта неопределенность отражается и на дивидендной политике РИТЭКа. Компания и ее владелец, видимо, не до конца решили, чего они, собственно, хотят».

В то же время определенно большой остается долговая нагрузка РИТЭКа (почти 6 млрд руб. на конец прошлого года). Впрочем, отмечают аналитики, этот объем не является критичным для компании, которая осуществляет довольно успешную инновационную деятельность (растет дебит скважин, что является большим плюсом в условиях стабильно высоких цен на «черное золото»). Это обстоятельство учитывают и крупные западные банки, которые охотно дают компании новые займы на все более выгодных условиях. Недавно Natexis Populaire и Commerzbank выдали РИТЭКу 3-летний необеспеченный кредит в 60 млн долл. по ставке LIBOR+ 0,9%. Конечно, лидеры рынка, вроде «Газпрома», могут привлекать заимствования и несколько подешевле, но все равно для РИТЭКа и эти условия очень выгодные, и позволяют не только развивать собственную ресурсную базу компании, но и рефинансировать расходы по текущей задолженности. Поэтому, считают аналитики, компания, точнее, ее владелец – «ЛУКОЙЛ», могла бы не так уж сильно экономить на дивидендах. Впрочем, все зависит от стратегического расчета.

«Речь идет о техническом моменте, связанном с оценкой собственных возможностей, – считает аналитик ИК «Проспект» Дмитрий Мангилев. – Весной, когда совет директоров принимал рекомендацию в пользу дивидендов, видимо, эти возможности были переоценены, затем произошла корректировка. При этом «ЛУКОЙЛу», видимо, не очень нужны дивиденды «дочки» – по сути, очень небольшие, – зато к сокращению ее задолженности в материнской компании относятся положительно».

Отправить на Email

Для добавления комментария, пожалуйста, авторизуйтесь на сайте

Возврат к списку