16+
Регистрация
РУС ENG
Расширенный поиск

Чубайс знает, как избавиться от долгов

23.08.2005 RBCdaily Елена Шестернина

РАО «ЕЭС России» нашло способ избавить «Камчатскэнерго» от долгов

Как стало известно RBC daily, РАО «ЕЭС России» решило проблему многомиллиардных долгов своей дочерней компании «Камчатскэнерго». В прошлом году энергохолдинг выкупил задолженность Камчатской энергосистемы, выпустив векселя компании. Теперь РАО намерено уменьшить уставной капитал «Камчатскэнерго», чтобы затем провести допэмиссию акций и тем самым сделать более весомой свою долю в компании. Аналитики считают, что таким образом энергохолдинг размывает доли миноритарных акционеров компании, что может привести к негативным последствиям для всей отрасли.

ОАО «Камчатскэнерго» – одна из крупнейших изолированных энергосистем Дальнего Востока. РАО «ЕЭС России» в ней принадлежит 48,99%, ING Bank – 9,27%, инвестиционной компании Halcyon Advisors – 10%. Установленная мощность «Камчатскэнерго» составляет 490 МВт. За первое полугодие 2005 г. выручка компании составила 1,9 млрд руб., чистая прибыль – 310,2 млн руб. Кредиторская задолженность «Камчатскэнерго» – 7,2 млрд руб.

«Камчатскэнерго» – одна из самых проблемных «дочек» РАО, которая до сих пор имеет очень большую кредиторскую задолженность. В течение нескольких лет компания судилась со швейцарской Woodbridge Trading Ltd. по поводу задолженности за поставки на полуостров мазута в 1996-1998 гг. Швейцарцы выкупили эту задолженность у иностранных поставщиков (главным образом корейских) в 2000 г. Сумма прямой задолженности составляла около 86 млн долл., однако Woodbridge Trading требовало еще более 100 млн долл. в виде пени и штрафов. Лондонский международный арбитражный суд трижды принимал решение взыскать с «Камчатскэнерго» задолженность в пользу иностранных компаний. В результате с компании было взыскано 194 млн долл. в пользу Woodbridge Trading Ltd, 2,5 млн долл. в пользу Skico Ltd (Гонконг) и 11 млн долл. в пользу SK Shipping Co Ltd (Южная Корея).

От банкротства «Камчатскэнерго» спасло вмешательство РАО «ЕЭС России». Благодаря усилиям энергохолдинга в октябре прошлого года между Woodbridge Trading Ltd, «Камчатскэнерго» и РАО «ЕЭС» было заключено мировое соглашение. Уже в ноябре материнская компания погасила 100% основного долга своей «дочки» за счет собственных средств. На часть долга были выпущены векселя. Сумму, на которую были подписаны долговые обязательства, RBC daily не смогли назвать ни в РАО «ЕЭС России», ни в Дальневосточной энергетической управляющей компании (ДВЭУК). По информации одного из акционеров «Камчатскэнерго», компания передала РАО векселя на сумму в 7 млрд руб.

Однако в РАО понимают, что 7 млрд руб. по векселям «Камчатскэнерго» выплатит не скоро, а потому, как рассказали RBC daily миноритарии энергокомпании, намерены конвертировать их в капитал компании путем выкупа акций новой эмиссии. С этой целью 5 сентября будет проведено внеочередное собрание акционеров, на котором в форме заочного голосования будет рассмотрен вопрос об уменьшении уставного капитала компании (сейчас он составляет 1,6 млрд руб.) путем снижения номинальной стоимости акций в 10 раз: с 1 рубля до 10 копеек. Как сообщили RBC daily в «Камчатскэнерго», это необходимо для приведения уставного капитала в соответствие с чистыми активами. По итогам 2004 года размер чистых активов энергокомпании составлял 119,5 млн руб.

Как рассказал RBC daily источник, близкий к энергохолдингу, подобный маневр необходим для последующей допэмиссии акций. В «Камчатскэнерго» газете подтвердили, что после приведения размера уставного капитала в соответствие с размером чистых активов появится возможность провести дополнительную эмиссию акций компании. «Она позволит отразить в структуре акционерного капитала «Камчатскэнерго» средства, направляемые РАО «ЕЭС России» на погашение задолженности энергокомпании перед иностранными поставщиками топлива», – сообщили RBC daily. Предельный размер объявленных обыкновенных акций «Камчатскэнерго» предлагается установить в количестве 80 млрд штук номиналом 10 коп. (на сумму 8 млрд руб.). При этом энергохолдинг, имея преимущественное право выкупа, приобретет акции допэмиссии на сумму 4 млрд руб. По данным RBC daily, свою долю РАО «ЕЭС России» намерено внести векселями компании.

Но против подобной схемы возражают миноритарные акционеры «Камчатскэнерго», которые считают, что, единожды опробовав эту схему, РАО не остановится. По их словам, они собираются заблокировать решение об увеличении капитала энергокомпании. «В ситуации с «Камчатскэнерго» может быть создан прецедент, при котором пострадает инвестиционная привлекательность отрасли», – уверен начальник аналитического управления ИК «Антанта Капитал» Денис Матафонов. По его мнению, это опасно тем, что при подобных операциях размываются доли миноритарных акционеров. «У энергохолдинга очень много проблемных «дочек», – напоминает г-н Матафонов. – И РАО ничего не стоит договориться с кредиторами о реструктуризации долга путем выпуска векселей, а потом расплатиться ими в случае допэмиссии, уменьшив долю миноритарных акционеров».

Валерий Тутыхин, председатель президиума коллегии адвокатов «Джон Тайнер и партнеры», полагает, что «миноритарии всегда несут риск размыва своей доли и без хитроумных схем, и никаких новых специфических рисков эта схема не добавляет». По его словам, это очень распространенная практика реструктуризации задолженности, когда долг переводится в долю уставного капитала. «Как правило, после подобных операций увеличивается цена акций компаний, – отметил г-н Тутыхин RBC daily. – То есть миноритарии вместо доли в компании-полубанкроте получают долю в рентабельном предприятии, которое расплатилось с прошлыми долгами». В РАО «ЕЭС России» RBC daily получить комментарий не удалось.

Отправить на Email

Для добавления комментария, пожалуйста, авторизуйтесь на сайте

Возврат к списку