16+
Регистрация
РУС ENG
Расширенный поиск

«Энергомаш» стартовал с «низкой базы»

22.08.2005 RBCdaily Алексей Виноградов

Чистая прибыль группы резко выросла на фоне минимальных показателей годовой давности

Чистая консолидированная прибыль группы «Энергомаш» по РСБУ за первые шесть месяцев 2005 г. увеличилась в 36,6 раза – до 122,3 млн руб., указывается в отчетности группы. Выручка возросла на 5,6% – до 6,464 млрд руб. Прибыль от продаж сократилась на 12% – до 175,8 млн руб.

«Рост финансовых показателей группы связан с ростом продаж и снижением процентных выплат по кредитам, – сказала RBC daily директор «Энергомаша» по связям с общественностью и инвесторами Ольга Ринк. Эксперты говорят об эффекте низкой базы – все-таки прибыль группы в первом полугодии была минимальной – на ее фоне даже небольшой рост внереализационных доходов мог обернуться существенным увеличением чистой прибыли. «К тому же «Энергомаш» вряд ли ушел от общей тенденции, которая есть не только в машиностроении, – говорит один из экспертов рынка, – практически все крупные компании изменили учетную политику и, демонстрируя лояльность государству и инвесторам, стали не то что бы больше зарабатывать, но больше «показывать» денег».

В группу «Энергомаш» входят ОАО «Энергомашкорпорация» (Санкт-Петербург), «Белэнергомаш», «Уралгидромаш», «Сибэнергомаш» и ряд других крупных предприятий, осуществляющих разработку, изготовление и сервисное обслуживание турбинного и теплообменного оборудования для всех объектов энергетики, а также различных отраслей промышленности. Контрольными пакетами всех указанных предприятий владеет британская Energomash Ltd., владельцами которой, как считается, являются два топ-менеджера «Энергомашкорпорации». Чистая консолидированная прибыль группы (по РСБУ) выросла в прошлом году до 130,9 млрд руб. (+41,6% к 2003 г.), выручка – до 14,95 млрд руб. (+15,1%). Эти цифры не отражают показателей так называемого инвестиционного подразделения группы – ОАО «ГТ-ТЭЦ Энерго», деятельность которой связана с главным и весьма амбициозным проектом, включающим производство 1 тыс. мини-ТЭЦ установок для комбинированной выработки тепло- и электроэнергии мощностью 9 МВт. Несколько таких установок уже произведено и работает, например в Белгороде и Вельске, однако срок выхода каждой такой установки на окупаемость составляет от 5 до 7 лет в зависимости от необходимости создания дополнительной инфраструктуры, поэтому говорить об успехе или неуспехе проекта рано. В любом случае в него вложены большие средства, в том числе заемные (например, ОАО «ГТ-ТЭЦ Энерго» последовательно разместило три облигационных займа) – так или иначе этот долг должен отражаться на показателях всей группы.

«Рост прибыли «Энергомаша» не связан с основной деятельностью, вероятно, сократились расходы по обслуживанию долга, – говорит аналитик ГК «Регион» Евгений Шаго, – в том числе, видимо, появилась возможность рефинансировать эти расходы за счет выгодного размещения последнего облигационного займа. Вообще такое размещение – свидетельство большого кредита доверия инвесторов компании со столь высокой долговой нагрузкой. Впрочем, степень этого доверия напрямую зависит от темпов реформы электроэнергетики и многих других факторов, включая условия вступления страны в ВТО. Требования Европы быстрее либерализовать рынок энергоносителей может поставить под сомнение главный проект «Энергомаша» – мини-ТЭЦ. Сейчас газ дорожает быстрее, чем электроэнергия, и, если так пойдет и дальше, эффективность этих ТЭЦ окажется под большим вопросом».

«Снижение прибыли от продаж можно объяснить ростом цен на металл и укреплением рубля, – говорит Геннадий Суханов из ИК «ЦентрИнвест», – по крайней мере именно такие объяснения приводят в аналогичных случаях другие машиностроители. Но главная опасность для компании, безусловно, не в этих факторах, которые весьма изменчивы (металл, например, уже давно дешевеет). Главное – неопределенность в отношении реформы РАО «ЕЭС» – чем быстрее на месте холдинга возникнут и будут приватизированы генерирующие компании, тем более вероятен повышенный спрос на мини-ТЭЦ. Впрочем, этот вопрос связан и с положением дел в газовой отрасли, и в конечно счете его решение упирается в политику правительства, которая довольно непредсказуема».

В самой компании, однако, преисполнены оптимизма в отношении по крайней мере ближайших перспектив. «Мы подтверждаем свой прогноз по росту чистой прибыли по итогам года на 25-40%», – говорит Ольга Ринк. Считается, что недавняя инициатива «Газпрома», предложившего выкупить у компании блокпакет «ГТ-ТЭЦ Энерго», говорит и о возможности прояснения и более дальних перспектив. Однако, насколько они прояснятся конкретно, ни один эксперт предсказать не берется, поскольку в слишком явно «подвешенном состоянии» продолжает находиться энергореформа.

Отправить на Email

Для добавления комментария, пожалуйста, авторизуйтесь на сайте

Возврат к списку