16+
Регистрация
РУС ENG
http://www.eprussia.ru/epr/378/4667213.htm
Газета "Энергетика и промышленность России" | № 22 (378) ноябрь 2019 года

«Зеленые» облигации выходят на российскую биржу

Финансы Татьяна РЕЙТЕР 1348

Станут ли они серьезным инвестиционным ресурсом для ВИЭ?

В ноябре 2019 года Московская биржа начала размещение «зеленых» облигаций ростовского банка «Центр-инвест» номинальной стоимостью 250 млн рублей и сроком обращения один год. Привлеченные средства планируется направить на финансирование и рефинансирование кредитов для реализации энергоэффективных проектов, развития возобновляемых источников энергии и экологически чистого транспорта.

В глобальном русле

Облигации «Центр-инвест» – первый опыт включения российских «зеленых» ценных бумаг в листинг Мосбиржи, которая в августе открыла Секцию ценных бумаг устойчивого развития, разделенного на три сегмента: финансирование экологических, социально значимых и национальных проектов.

Пока в России «зеленые» финансы развиты очень слабо: ранее облигации с объемом размещения 1,1 млрд руб. в конце 2018 года выпустила компания «Ресурсосбережение ХМАО», но в Сектор устойчивого развития Мосбиржи они пока не входят. Известно также, что ОАО «РЖД» рассматривает возможность субсидирования купона по «зеленым» облигациям на 275 млрд руб., которые компания планирует выпустить для финансирования участка дороги Петербург – Москва.

Вместе с тем, отечественные «зеленые» облигации давно и активно обсуждаются Минфином, который посвятил им целый раздел на своем сайте. Определенную динамику этому процессу придал президент РФ, поручивший в ноябре 2018 года по итогам заседания президиума Госсовета запустить механизм «зеленых» облигаций. В мае правительство РФ утвердило механизм господдержки «зеленых» облигаций. Предполагается, что компании смогут получить до 90 % компенсации на выплату купонного дохода для инвестпроектов по внедрению наилучших доступных технологий, которые будут использовать российское оборудование. Для остальных субсидия составит 70 % затрат. Механизм должен поддержать проекты по внедрению наилучших доступных технологий – на эти цели из бюджета планируется направить 9,3 млрд руб. до 2021 года.

Как сообщили в ГК «Финам», актуальность темы «зеленых» облигаций обусловлена динамичным ростом этого долгового сегмента в мире, емкость которого увеличилась с $ 2,6 млрд в 2012 году до $ 800 млрд в 2019‑м.


Емкость рынка «зеленых» облигаций в мире выросла с $ 2,6 млрд в 2012 году до $ 800 млрд в 2019‑м.


«При условии прохождения международной сертификации разместить «зеленые» бумаги удается по сниженной ставке, на внешнем рынке их покупают так называемые ESG-фонды (Environmental, Social и Governance), – пояснил нашему изданию эксперт ГК «ФИНАМ» Алексей Ковалев. – Первым из российских заемщиков на внешнем рынке это сделали «Российские железные дороги» в мае 2019 г. Выделение средств было сертифицировано внешним рецензентом Sustainalytics с ежегодным отчетом об их использовании. Эмитент отметил, что следует рекомендациям Исполнительного комитета принципов «зеленых» облигаций (Executive Committee of the Green Bond Principles) от 2018 г. при поддержке Международной ассоциации рынков капитала (International Capital Markets Association) и инициативы по климатическим облигациям (Climate Bonds Initiative). Размещение евробондов в евро прошло по ставке 2,2 % годовых, своих покупателей нашли бумаги на полмиллиарда евро.

Таким образом, спрос на «зеленые» бонды, который формируют ESG-фонды, во всем мире растет. Учитывая пока единственное размещение таких бумаг со стороны российского заемщика, определенный потенциал развития присутствует. Кроме того, правительство готово частично субсидировать обслуживание таких долговых бумаг, принимая во внимание нацпроект «Экология»».


Как инвестируют в «зеленую» энергетику

«Вокруг целесообразности развития «зеленой» энергии создано много информационных, политических и экономических течений и теорий, – рассуждает Владимир Трофименко, генеральный директор представительства компании Mankiewicz Gebr. & Co. в России и странах СНГ, член Стратегического совета по инвестициям в новые индустрии Минпромторга России. – Если рассматривать существующие технологии генерации и состояние альтернативных источников энергии как этап на пути создания принципиально новых экологичных и эффективных методов получения энергии, то становится очевидной необходимость инвестиций в их развитие. И это вполне оправдано: во‑первых, себестоимость производства возобновляемой электроэнергии уже снизилась в десятки раз, и инвестиционные проекты в этой сфере начали приносить прибыль даже без субсидий. Во-вторых, предприниматели начинают больше беспокоиться об экологичности производства, стараются обезопасить предприятия от возможных рисков загрязнения, истощения ресурсов».

Эксперт уверен, что адаптация европейских принципов развития «зеленой» энергетики имеет в России свои особенности, связанные с климатом, земельным и природоохранным законодательством. Поэтому «зеленые» кредиты, над развитием которых за рубежом работают эксперты, консультанты, поставщики, инвесторы, в России пока еще мало знакомый инструмент. «Есть определенные трудности для развития крупных проектов, как и в любой другой стране. Но с учетом опыта ведущих компаний-производителей, с привлечением экспертов и благодаря гениальности российских ученых и инженеров у нас есть все шансы занять достойную нишу в мировом развитии альтернативной энергетики и совершить небывалый прорыв», – отмечает Владимир Трофименко.
««Зеленая» энергетика – мощный стимул для формирования новых типов бизнеса, – считает руководитель направления «Альтернативная энергетика» компании «Энергон» Евгений Демидов. – Это не только эксплуатирующие коммерческие организации или узкоспециализированные инсталляторы – это и работа для IT-служб, которые создают новые модели эксплуатации солнечных электростанций. Инвестиции в их строительство создают новые сферы деятельности и рабочие места. «Зеленые» технологии уже вошли в жизнь частных потребителей. Физлица смогут продавать излишки энергии своих мощностей в центральную сеть и получать дополнительный доход, как только вступит в силу закон о микрогенерации. Коммерческие компании смогут экономить на затратах на энергоснабжении – инсталляция собственного источника генерации никогда еще не была настолько простой. А современные технологии позволят организовать строгий Energy Management на любом проекте».

Генеральный директор АО «Трансэнерком» Олег Шевцов напоминает, что в период с 2018 и до 2024 года в России действует программа поддержки «зеленой» энергетики при финансировании со стороны государства и сторонних инвесторов. Программа гарантирует окупаемость вложений в строительство солнечных и ветряных электростанций в течение 15 лет с базовой доходностью 12 % годовых. Учитывая, что инвестиции в развитие отрасли оцениваются в 400 млрд рублей, прибыль может составить более 700 млрд.

Основными инвесторами в программы развития ВИЭ в 2019 году выступают такие компании, как «Хевел», «Солар Системс» (обе – солнечная энергетика), «Росатом», финская Fortum и итальянская Enel (развитие ветроэнергетики). До конца 2020 года силами этих компаний будут построены 17 солнечных парков общей мощностью 335 МВт в Астраханской и Волгоградской областях, Ставропольском крае, в Калмыкии и Башкортостане (44 млрд рублей инвестиций), четыре ветропарка в Ставропольском крае суммарной мощностью 260 МВт (26 млрд рублей инвестиций).

«Российский рынок ВИЭ становится привлекательным для отечественных и зарубежных инвесторов, и в случае смягчения требований по обеспечению строительства и эксплуатации объектов ВИЭ Россия может стать полноценным участником мирового рынка возобновляемой энергетики», – заключает генеральный директор.


Российские перспективы «зеленых» облигаций

Освоение «зеленых» ресурсов, а с ним и инвестиции в «зеленую» энергетику определяются рядом политических, экологических и экономических факторов, включая доступность ископаемых и рентабельность новых источников энергии. По мнению старшего аналитика SBS Consulting Юлии Шарыгиной, развитие альтернативной энергетики в России имеет перспективы в части решения локальных проблем генерации в регионах с достаточным количеством солнца и ветра, и в перспективе у ВИЭ не будет значимой доли в общей генерации даже при государственной поддержке. Кроме того, пока Россия является одним из ведущих экспортеров газа и нефти, развитие альтернативной энергетики вряд ли станет перспективным технологическим направлением. Как следствие, спрос на оборудование для ВИЭ будет ограничен.


В ближайшие 2‑3 года «зеленые» облигации в России обещают стать распространенным инструментом финансирования экологических проектов.


«Если рассматривать «зеленую» энергетику не только, как производство электричества из альтернативных источников, но также преследовать цель повышения экологичности энергетического сектора, то следует сконцентрироваться на изменении структуры потребления углеродного топлива, установке оборудования по очистке и улавливанию выбросов, а также на повышении энергоэффективности, – уверена Юлия Шарыгина. – Инвестиции в такие проекты, во‑первых, принесут значительный положительный результат уже в краткосрочной перспективе, во‑вторых, не будут обесценивать уже вложенные средства в обновление энергосистемы, в‑третьих, позволят улучшить экологическую обстановку в стране и со временем выполнить обязательства России в рамках Парижского соглашения.

Привлекать средства на указанные проекты можно с помощью «зеленых» облигаций. В России ведется работа по формированию необходимых институциональных условий для создания рынка «зеленых» облигаций, разрабатываются инструменты государственной поддержки, которые способствовали бы его развитию. Можно ожидать, что в перспективе 2‑3 лет «зеленые» облигации в России станут распространенным инструментом финансирования экологических проектов, которые будут направлены не только на создание производства чистой электроэнергии, но и на повышение энергоэффективности производств, разработку экологически чистых материалов и технологий».


Возобновляемые источники энергии (ВИЭ), Инвестиции, Экология