http://www.eprussia.ru/epr/122/9400.htm
Газета "Энергетика и промышленность России" | № 06 (122) март 2009 года
ОГК-6: снижение рентабельности
Энергетика: финансы/инвестиции
Павел ПОПИКОВ
ОАО «ОГК-6» опубликовало финансовые результаты по итогам 2008 года по РСБУ. Выручка компании в 2008 году по сравнению с предыдущим годом выросла на 23 процента и составила 1,7 миллиарда долларов США.
Однако себестоимость производства ОГК-6 увеличилась на 32 процента, что было вызвано, в основном, ростом цен на топливо, который значительно превосходил темпы роста выручки. Таким образом, в 2008 году рентабельность ОГК-6 снизилась: рентабельность EBITDA составила 6,6 процента, сократившись на 7 процентных пунктов по сравнению с 2007 годом; рентабельность чистой прибыли оказалась равной лишь 2 процентам, потеряв 3,4 процентных пункта. В течение 2008 года ОГК-6 удалось погасить половину своей долгосрочной задолженности (100 миллионов долларов) и сохранить положительной статью «чистые денежные средства» (45 миллионов долларов), включая краткосрочные инвестиции.
Хотя слабые финансовые результаты ОГК-6 свидетельствуют о заметном снижении рентабельности, скорее всего, они не окажут сильного влияния на оценку компании рынком. Поскольку только около 20 процентов электроэнергии, произведенной ОГК-6, было реализовано на либерализованном рынке, компания продолжала функционировать в условиях регулируемых тарифов, основанных на принципе «затраты плюс». Таким образом, компания не смогла в полной мере отразить рост цен на топливо в цене на электроэнергию.
ОГК-6 удалось увеличить свой коэффициент использования установленной мощности до 49 процентов, хотя он и продолжает оставаться ниже среднего значения других ОГК. ОГК-6 запланировала направить в 2009 году около 350 миллионов долларов на инвестиции, в то время как в данный момент размер ее чистых денежных средств и прогнозное значение величины денежных потоков на 2009 год предполагают, что компании понадобится, по крайней мере, 150 миллионов долларов дополнительного финансирования. Мы полагаем, что ОГК-6, вероятно, придется сократить свою инвестпрограмму на 2009 год.
Опубликованные результаты ОГК-6, вероятно, окажутся нейтральными для котировок акций компании. В настоящее время компания торгуется с коэффициентом EV / установленная мощность на уровне 13 долларов за кВт, что ниже среднего значения этого показателя для ОГК (23 доллара за кВт). Это говорит о рисках того, что денежных потоков ОГК-6 будет недостаточно для финансирования ее инвестиционной программы на 2009 и 2010 годы.
Отправить на Email
Также читайте в номере № 06 (122) март 2009 года:
-
Электрогенераторы нового поколения По оценкам и прогнозам экспертов в области энергетики, с 2005 года появилось серьезное расхождение между увеличивающимся потреблением электроэнергии и имеющимися мощностями. ...
-
Современный менеджмент – экологическая ответственность Проблема управления природоохранной деятельностью приобретает сегодня статус одной из самых приоритетных и острых в любой современной организации. ...
-
Альтернатива есть: новый закон об энергосбережении 
Работа над новым Федеральным законом об энергосбережнии, необходимость которого подчеркивает лично президент России, порождает новые и новые варианты. То, что предложенный к первому чтению в Госдуме законопроект нуждается в основательной доработке, подчеркивают не только эксперты, но и первые лица государства. По-видимому, обсуждение второй редакции законопроекта будет вынесено на весеннюю сессию Госдумы РФ. Тем временем в профессиона...
-
Сто лет спустя В марте в рамках Петербургской технической ярмарки прошла XV выставка-конгресс «Высокие технологии. Инновации. Инвестиции». ...
-
Энергетика возвращается к углю 
Падение цен на уголь и сокращение его производства, возможно, спровоцируют закрытие и консервацию мелких шахт. Однако, по мнению экспертов, в отдаленной перспективе угольная генерация может рассчитывать на усиление конкурентных позиций по сравнению с газом и другими энергетическими ресурсами. ...
