16+
Регистрация
РУС ENG
Расширенный поиск
http://www.eprussia.ru/epr/105/8074.htm
Газета "Энергетика и промышленность России" | № 13 (105) июль 2008 года

Какой будет оферта «Газпрома» на акции ОГК-6?

Энергетика: финансы/инвестиции Василий САПОЖНИКОВ

Напомним, что ОАО «Центрэнергохолдинг», основным владельцем которого является ОАО «Газпром», получит в результате реорганизации РАО ЕЭС свыше 30 процентов в ОГК-2 и ОГК-6 и что компания, в соответствии с российским законодательством, направит обязательную оферту миноритарным акционерам генерирующих компаний до 5 августа 2008 года.

Поскольку ОГК-2 и ОГК-6 провели IPO в конце 2007 года, цена обязательной оферты должна быть равна средневзвешенной цене, определенной по результатам торгов на рынке ценных бумаг за шесть месяцев, предшествующих дате направления обязательного предложения в ФСФР. Минимальная цена оферты для ОГК-6 прогнозировалась на уровне 1,912 рубля за акцию.

Однако не был учтен еще один факт, способный значительно повлиять на цену обязательной оферты акций ОГК-6 – опцион «Газпрома» на акции компании.

Поскольку сделка между основными акционерами РАО ЕЭС не предусматривала обмена акциями ФСК, то «Газпром» и ФСК ЕЭС заключили опцион по выкупу у ОАО «Федеральная сетевая компания ЕЭС» (ФСК ЕЭС) акций ОАО «ОГК-6» в обмен на акции сетевой компании. Напомним, что после реорганизации РАО «ЕЭС России» ФСК ЕЭС получит на свой баланс 3 075 189 162 штук акций ОГК-6, или 9,53 процента уставного капитала компании.

Еще в декабре 2007 года начальник отдела общественных связей ООО «Межрегионгаз» заявляла, что «Газпромом» не рассматриваются иные варианты распоряжения акциями ФСК ЕЭС, чем обмен на акции генерирующих компаний, которые должны перейти на баланс «Газпрома» по итогам реорганизации РАО ЕЭС, так как у «Газпрома» уже существуют договоренности с РАО ЕЭС и Министерством экономического развития.

Опцион «Газпрома» и ФСК ЕЭС носит двойной характер, то есть инициировать его может и та и другая сторона. Срок реализации опциона – III – IV кварталы 2008 года. Предполагается, что в этих условиях текущие цены на акции ОГК-6 и ФСК ЕЭС не будут иметь решающего значения. В зависимости от выгодности сделки опцион будет реализован либо одной, либо другой стороной.

Принципиальным вопросом является цена акций ОГК-6, по которой пройдет сделка, поскольку обязательная оферта будет направлена именно по этой цене. Мы полагаем, что такой ценой станет оценка акций ОГК-6 для целей реорганизации РАО ЕЭС. К сожалению, такая цена неизвестна.

Однако цена выкупа акций компаний у акционеров, не согласных с присоединением «ОГК-6 Холдинга», составила 2,10 рубля. Судя по всему, именно эта цена будет фигурировать в сделке, и она на 14 процентов превышает последние котировки (1,84 рубля).

Стоит отметить, что первый заместитель председателя правления ФСК ЕЭС Александр Чистяков ранее отмечал, что значение опциона для ФСК ЕЭС заключается в том, что результатом обмена активами между акционерами РАО «ЕЭС России» для сетевой компании могло стать только увеличение доли государства в ФСК ЕЭС без привлечения инвестиционных средств. Вместе с тем перед компанией стоит задача по покрытию дефицита финансирования инвестиционной программы. В случае реализации опциона с «Газпромом» ФСК ЕЭС получит либо денежные средства, либо собственные акции, которые впоследствии сможет разместить на рынке, заявил А. Чистяков.

В условиях низких цен акций ОГК и их относительно низкой ликвидности продать акции ФСК ЕЭС будет значительно проще.

Отправить на Email

Для добавления комментария, пожалуйста, авторизуйтесь на сайте

Также читайте в номере № 13 (105) июль 2008 года:

  • Нет возможности снизить издержки? Да вы просто не там ищете!

    С декабря 2005 года IFC (Международная финансовая корпорация) через Программу по стимулированию инвестиций в энергосбережение стала развивать в России рынок кредитования энергоэффективных проектов. Одна из стратегических задач программы – способствовать развитию в нашей стране специальной банковской услуги по финансированию таких проектов. Корпорация IFC выделяет долгосрочные кредитные линии российским банкам и лизинговым компани...

  • Воронежская ТЭЦ-2 будет полностью модернизирована

    В рамках первого Воронеж-ского инвестиционного форума торжественно заложен памятный камень на Воронежской ТЭЦ-2. Это событие означает начало реконструкции ТЭЦ и строительства фактически новой, современной электростанции на территории Воронежа. Вторая ТЭЦ снабжает город электроэнергией и теплом с 1957 года. С тех пор Воронеж вырос чуть ли не вдвое. Повысить общую мощность второй ТЭЦ более чем в десять раз позволят две новые парогазотурб...

  • Израиль: Поставки газа на перспективу

    Израиль рассчитывает в ближайшие месяцы подписать рамочное соглашение с «Газпромом» о поставках газа в ближайшие 20‑30 лет, сообщил министр инфраструктуры Израиля Биньямин Бен-Элиэзер. «Сейчас мы находимся на заключительной стадии подготовки соглашения. Надеюсь, в ближайшие месяцы мы его подпишем и приступим к конкретной работе», – сказал израильский министр. По его словам, на первом этапе Израиль планирует закупать 4 милл...

  • Инвестиции в свердловские сети вырастут вдвое

    В 2008‑2012 годах инвестиции ОАО «ФСК ЕЭС» в магистральный электросетевой комплекс Свердловской области составят 24,315 миллиарда рублей. В результате корректировки соглашения между правительством Свердловской области и РАО «ЕЭС России» о взаимодействии при реализации инвестиционных проектов для обеспечения надежного электроснабжения и создания условий по присоединению к электрическим сетям потребителей (20 июня 2008 года, Москва)...

  • Блиц

    ОАО «ДВЭУК» (Дальневосточная энергетическая управляющая компания) в связи с заключительным этапом реорганизации холдинга РАО «ЕЭС России» с 1 июля прекращает свою деятельность на территории Камчатского края. В связи с реорганизацией холдинга РАО «ЕЭС России» изменились корпоративная и операционная схемы управления на камчатских энергопредприятиях. ОАО «Геотерм» передано под управление ОАО «РусГидро» (бывшее «ГидроОГК»). ОАО «Камчатск...